马拥军 期货(马君壮 期货)

中国证券网讯（记者 王文嫣）苹果期货上市后，市场关注度不断提高。对于市场关心的话题，记者采访了参与苹果期货合约制度设计的行业专家，了解了苹果期货合约设计背后的故事，并对相关规则要点进行了解读。

为苹果现货市场“量身定做”风险管理工具

作为资深现货专家，陕西果业局副局长范海龙见证了苹果期货合约的整个设计过程。他告诉记者，郑商所第一次座谈会邀请了行业协会、现货企业及部分期货公司，会上现货代表普遍反映苹果价格波动剧烈、风险不断加剧及定价机制混乱等问题，认为苹果期货上市符合产业发展需求。第一次会议主要得出了两个结论：一是在众多标准中确定了将《中华人民共和国国家标准鲜苹果》（GB/T10651—2008）（以下简称《苹果国标》）作为制定交割标准的基础；二是从多个苹果品种中选取了产量最大的红富士作为交割标的。

苹果产业协会秘书长陈瑞剑表示，按照协会统计数据，果径80、75mm以上的红富士分别占总产量50%和70%，而其中符合《苹果国标》一等果的苹果占比约为50%，但由于现货混级收购习惯，一等果同其他等级苹果混在一起，现货贸易时一般会在出库时按照买方需求进行分选。

据陈瑞剑介绍，在规则论证会上，参会专家就《苹果国标》中的硬度、糖度、容许度等指标进行了反复讨论。其中硬度7kgf/cm2、可溶性固形物13%的要求已经低于栖霞、白水、万荣、灵宝等苹果主产区的地方标准，但考虑到苹果存储期间硬度容易降低，为了便于现货企业更好地参与苹果期货，最终还是将入库硬度指标调整至6.5kgf/cm2，出库硬度指标调整至6kgf/cm2。同时，《苹果国标》中对于质量容许度的要求是5%，参会企业表示该标准与行业内超市、外贸需求基本一致，部分要求较严格的超市甚至规定质量容许度不超过3%。其余专家也建议苹果期货沿用《苹果国标》对于质量容许度的要求，以便更好地体现苹果期货的标准化分级理念。

作为资深的期货专家，长安期货公司总经理马拥军表示，苹果期货品种的上市，把推荐性的、大家平时不怎么在意的国家标准变成一个交易标准，不能不再当回事儿了，可能会有“阵痛”。他回忆道，棉花期货刚上市时，也有市场反映交易所对交割货物的要求较严，仓单注册困难，仓单数量较少。但是后来的市场实践证明，棉花期货是非常成功的，棉花期货的仓单注册、交割根本不是问题，反而是棉花期货促进了现货市场的规范，提高了现货市场的标准。他相信，苹果期货必然引导现货市场的规范化发展。

此外，在交割制度设计上郑商所结合现货贸易习惯，引入了车船板交割制度。这种方式更为接近现货实际，卖方只需把货物拉至交易所设置的交割计价点，买方验货合格后直接拉走即可。

对此，莱州天赐宝物产公司总经理卓芳屹表示，对于苹果刚下树的时候，车板交割方式更为合适，卖方可以在田间地头整理好货物，直接拉至交割计价点交割，节省了入库费用，降低了交割成本。部分现货企业也表示，今年10月、11月计划通过车板方式参与交割。

从合约设计过程可以看出，苹果期货贴近现货实际情况、融入市场主体意见，是为苹果产业“量身定做”的风险管理工具。

不断完善合约规则是科学态度也是必经之路

作为全球首个鲜果类期货品种，苹果期货上市后引起了产业和投资者的多方关注，市场上也出现了合约规则不够完善、功能发挥不够理想的言论。对此，马拥军表示，从市场的一般规律而言，期货新品种从初创到走向成熟，需要市场对规则制度的逐步熟悉和检验，并在运行中发现问题，不断完善。例如，目前期货市场上的白糖、豆粕、螺纹钢等品种都经过了数次甚至十多次的合约修改，才逐渐成为较为成熟完善的期货合约。对于苹果期货，市场各方应给予更多冷静的观察和客观的分析，建言献策，帮助苹果期货不断完善，良性发展。

郑商所相关负责人表示，郑商所将在苹果期货运行过程中，随时关注现货市场情况，积极听取现货市场意见，不断优化完善合约规则制度设计，努力提升苹果期货为产业服务的能力。

本文源自上证报APP·中国证券网

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