苏宁易购一季度扣非净利亏损9.9亿元，开店速度或是主因

4月29日晚间，苏宁易购（002024.SZ）发布2019年一季度报告。期内，苏宁易购营业收入为622.42亿元，同比增长25.44%；一季度，苏宁易购实现归母净利润1.36亿元，同比增长 22.16%。不过，扣除非经常性损益后，一季度亏损9.90亿元。全渠道商品销售规模为869.26亿元，其中线上自营商品销售规模同比增长40.87%。全场景零售布局上，截至2019年3月底，苏宁易购合计拥有各类自营及加盟店面12329家，一季度新开1501家。

尽管苏宁易购保持着高增长的态势，但值得注意的是，苏宁易购在一季度呈现亏损状态。

亏损主要来自哪些部分？是否与开店速度有关？就具体问题《商学院》记者向苏宁方面求证。"与经济大环境有关，其次是开店速度太快，销售也受到一定影响。"苏宁相关负责人对《商学院》记者表示， 其中，苏宁小店在一季度开店数量超930家。

2019年一季度，国内消费市场整体环境仍然较弱。根据中华全国商业信息中心统计，一季度全国百家重点大型零售企业零售额同比增长0.2%，增速较上年同期放缓3.1个百分点。

"苏宁小店是亏损大户。"电商行业分析师、商性学院院长庄帅称，除此之外，苏宁持有的阿里股票也卖的差不多，之前财报的盈利大部分都是通过卖阿里股票的利润。这也表明，苏宁财务投资的收益没有了。

庄帅分析称，其实，苏宁易购在阿里入股丧失独立性之后，出现了四大隐忧：1、自营品类销售增长严重依赖在天猫开的苏宁易购店；2、利润来自出售阿里股份占比过高；3、独立的营销、运营和技术能力已经被削弱，之前独立的人才多流失；4、清晰的战略和创新模式缺失。

尽管市场景气度较弱，但苏宁易购线上、线下业务依然保持增长。在线下，截至2019年3月31日，苏宁合计拥有各类自营店面9758家，各类加盟店面2571家。其中，苏宁红孩子母婴专业店在报告期内可比门店销售收入同比增长15.70%。

财报中显示，在营收增长的同时，成本和运营费用也升高了，财报显示，运营费用方面，报告期公司为支持苏宁小店业务的发展，储备了较多人员且配套加快前置仓的建设，阶段性带来人员费用、仓储费用增加较快。

同时，财报显示，一季度，苏宁继续加大在物流、金融、科技等核心能力建设方面的投入。物流基础设施方面，截至2019年3月末苏宁物流及天天快递仓储及相关配套总面积964万平方米，快递网点26700个，物流网络覆盖全国351个地级城市、2849个区县城市。苏宁金融聚焦供应链金融、微商金融、消费金融、支付和财富管理及金融科技输出等核心业务发展。报告期内，消费金融业务投放额同比增长229.66%，供应链金融业务投放额同比增长78.01%。研发方面，苏宁一季度研发费用同比增长81.79%。

"对于苏宁等电商来说，今年会承受更大的压力。"庄帅强调，目前阿里旗下的盒马鲜生已经开始关店，未来苏宁也或许会面临关店的压力。

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