高端产品供给能力不断提高锂电池行业创新加速

随着龙头厂商的“王牌技术”麒麟电池实现量产，锂电板块近期震荡走强。 2月以来，锂电板块持续回调，一方面由于电动车政策未出、销量未起，对未来需求信心不足；另一方面，产业链各环节竞争加剧，材料降价、电池头部企业抢份额，引发市场对长期格局及盈利状态的持续担忧。 麒麟电池的量产有望打破市场的担忧。据悉，麒麟电池的体积利用率突破了72%，配用三元电芯能量密度可达255Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度可达16 0 Wh/kg，电池包集成度为全球最高。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比4680大圆柱型电池系统可以提升13%，预计未来1-2个月内将装车。 同时，我国锂电池行业创新持续加速，高端产品供给能力不断提高，三元电池、磷酸铁锂电池等产品能量密度陆续取得突破。 锂电板块的上行趋势下，板块有望迎来拐点。一是估值回落至安全水平，悲观预期反应充分。当前电动车板块估值水平回落至2023年15-20倍，2024年15倍以下，已经隐含了较为悲观的预期，风险充分释放。二是板块需求逐步回暖。经历一季度去库存后，产业链目前低库存运行，随着3-4月份旺季需求逐步恢复，企业排产环比有所回暖。三是汽车政策有望出台，对板块形成一定催化。 虽然锂电行业增速回落，但预计仍能维持高增长，2023-2025年有望保持30%以上增速，长期看也有望保持15-20%增速，在所有资产中的成长性仍非常突出。可以建议关注高壁垒、格局好、龙头竞争力显著的电池、隔膜、结构件环节，盈利触底、有望回升的电解液环节，同时建议关注新技术落地带来的弹性机会，选择明年量产、需求拉动大、赔率较高的方向，看好气凝胶、芳纶涂覆、萃取剂领先企业。