私募融资8%(私募融资属于风险投资吗)

中国基金报记者 刘明

2022年上半年A股市场经历前低后高“V形”回升，但整体仍呈现下跌格局，因此影响布局权益类资产的股票私募表现，这类产品上半年仍有一定程度亏损。多家第三方统计数据显示，上半年股票私募整体亏损超8%。不过，CTA（管理期货）、债券策略的私募上半年斩获正收益。

市场在4月底以来持续反弹，尤其是新能源等热门赛道表现强劲，让不少股票私募净值明显回升，上半年整体亏损幅度收窄。在连续反弹之后，多家私募提示新能源赛道或将面临回调风险。

股票策略私募上半年亏超8%

上半年股票市场呈现“V形”走势，一波三折。数据显示，沪深300指数在前4月跌幅达到18.71%，但5、6月反弹上涨了11.67%，使得整个上半年跌幅仅为9.22%。同样表现也出现在成长股集中的创业板指数上，该指数前4个月跌去30.2%，5、6月反弹上涨幅度达到21.19%，上半年跌幅为15.41%。

因基础市场走弱，不少股票私募表现平平。好买基金研究中心统计的私募数据显示，上半年宏观策略、多策略等策略私募出现亏损，宏观策略亏5.72%，多策略亏3.9%；而管理期货、债券、套利、市场中性等策略取得正收益，管理期货策略上半年赚2.75%，债券策略赚2.33%。

好买基金研究中心研究员梅慧娟表示，今年以来，CTA表现最为抢眼，债券、套利、中性平均来说也取得了正收益，股票策略平均跌幅8.48%，定增跌幅更大一些，多空仓跌幅略小。

朝阳永续基金研究院研究总监、向日葵投资FOF研究总监尹田园也表示，上半年，贝塔策略中，管理期货表现好于股票策略；阿尔法策略中，市场中性策略先抑后扬，超过60%的产品获得正收益。

格上研究数据也显示，上半年主观股票多头私募亏损8.77%，宏观对冲私募亏损4.83%，债券策略盈利5.8%，主观期货盈利2.49%。

格上旗下金樟投资研究员谢诗琦认为，今年上半年股票市场可谓是泥沙俱下，仅管理期货类产品在上游原材料持续创新高的背景下逆势获得正收益。不过，5、6月以来的反弹过程中，股票策略反弹靠前，程序化期货策略因大宗商品在美联储激进加息抗通胀的背景下，处于快速回调后震荡盘整的横盘平台期。

多家私募提示新能源回调风险

5、6月股票市场反弹中，新能源赛道涨势如虹，成为反弹最为强劲赛道，新能源车指数更是在这两月上涨36%。不过，多家私募开始提示该赛道大幅反弹之后的风险，有的私募已经开始撤退，控制回调风险。

“近期光伏和半导体行业出现了一些信号。例如，光伏下游的组件企业由于承受不了上游涨价的压力，开始出现停工减产的迹象；台积电首次下调了三季度的产能利用率，MCU芯片价格也出现显著的下调。”仁桥资产指出，市场似乎对这些负面的“扰动”并不在意，机构持仓坚定。

即使看好成长赛道，也有私募认为短期涨幅多了，存在调整压力。

常春藤资产认为，虽然下半年市场主旋律会回到成长风格，但部分热门赛道短期上涨较多，存在一定的调整压力。对于高景气且长期上涨空间很大的赛道而言，调整一下可能更健康。

清和泉资本则对涨幅太多的行业进行了减持。清和泉资本表示，下半年可能会动态地调整行业和风格配置，但仓位变化会根据市场的情况判断。有些行业确实涨得太多，公司对性价比已经处于不太划算的行业做了减持，逐渐转向下半年复苏趋势比较明确、PEG合理的行业。

谢诺辰阳投资总监梁文杰非常看好新兴产业，但他也认为赛道股短期涨幅较大隐藏了风险。梁文杰表示，当前的组合集中度适中，聚焦在新兴产业，如新能源汽车、光伏、半导体、人工智能、新兴消费等。下半年，市场可能呈现出更多的机会，而不是单单集中于当下看到的赛道股。

后市掘金景气行业优质股

不少私募表示，会在景气行业挑选优质股。源乐晟创始人曾晓洁表示，市场比较热的光伏、电动车等板块，景气度依然较好。以光伏为例，尽管今年中国光伏产品的价格走高，但海外尤其欧洲市场依然贡献了强劲的需求，而未来随着价格成本逐步压低的回归波动，国内今年需求的低迷得到改善，也会给行业带来更大空间。

曾晓洁认为，中国汽车替代欧洲和日本的趋势刚刚开始，新能源车尤其是国产新能源车可能打开销量的天花板，甚至以油换电抬升汽车置换市场的节奏。不过，随着部分高端制造行业逐步进入产业资本密集期，会审慎在行业内挑选，但依然看好景气度向上的方向。随着地产、互联网等政策的放松，消费、医药医疗服务、互联网、地产等行业一些底部的布局机会也值得关注。

聚鸣投资表示，上半年在情绪面、基本面上，风险都得到了相对充分的释放。在7月底到8月的二季报、中报发布的时间里，很多消费类、制造业类的公司可能面临小幅压力，需警惕市场短期回调风险。

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