梅萨里释放了索拉纳。的第一季度报告：糟糕的财务表现和网络表现。

包括Solana在内的许多第1层网络在2021年经历了高速增长。随着虫洞和Allbridge等跨链基础设施的推出，数十亿美元流入了索拉纳生态系统。。像PhantomWallet这样的自托管解决方案使数百万用户能够自托管他们的资产，从而进一步促进增长。。其他增长驱动因素包括高调的合作伙伴关系(FTX、Circle)以及专注于DeFi、GameFi和Web3的激励计划。随着用户和开发者进入生态系统，索拉纳创下了日活用户、交易、营收、选角NFT、总价值锁定(TVL)和市值的历史新高。但在2021年下半年遇到网络性能问题后，仍然无法预测2022年网络的性能。

2022年第一季度，索拉纳在某些方面继续增长，但也面临挑战和下滑。尽管一些指标一度出现波动，但到本季度末，网络使用、财务表现和网络基础设施已经稳定下来。。第一季度有几项发展'；s业绩：包括新NFT和不断增长的NFT市场，销售额达到10亿美元；DeFi应用的多样化；用户体验的改善，如幻影手机钱包；并在DeFi以外的许多领域推出新的应用。索拉纳'；美国在2021年下半年的成功带来了持续到第一季度的增长痛苦。二月，生态系统经历了虫洞黑客事件，导致120，000ETH的损失(后来得到了补充)以及整个季度网络性能下降的进一步例子。索拉纳团队优先考虑开发缓解策略，以防止未来的问题。并继续实施增长战略，确保二季度持续增长。

网络概述

与上一季度相比，索拉纳的网络和财务指标呈现出完全不同的趋势。虽然市值和收入分别下降了30%和43.5%。但在网络使用量方面，保持了持续上升的趋势。具体来说，平均活跃独立付费用户数(28.4%)、平均每秒交易数(94.8%)和平均每日交易数(4.2%)。直观地说收入下降(按用户衡量'；交易费用)反映了平均交易成本的下降(-44.8%)。网络性能的下降也给收入带来了很大的下行压力，因为在网络拥堵期间，日常收入大幅下降。

由于收入下降速度快于市值，市盈率在上升，从676倍上升到991倍。与上一季度不同的是，网络使用量持续增长，但财务表现有所下降。

索拉纳上的交易可以分为两类：1.共识；2.令牌传输和智能合约逻辑。索拉纳'；的PoS共识流程不同于其他智能合约平台，因为其共识投票注册为链上事件。无投票交易类似于EVM交易计数，代表网络上的实际经济活动。

同第四季度。网络上的总交易活动遵循类似于每日唯一支付者增长的模式。只是由于1月上旬和中旬网络性能下降相关的异常情况。索拉纳的日均投票交易从上个季度的1.52亿增加到第一季度的1.63亿。。然而，平均每天的无投票权交易从上一季度的约4500万下降到约3900万。

如果互联网上的验证者数量增加(就像第一季度那样)，即使非投票交易保持不变，投票交易的数量也会增加。正如本报告下文所强调的SolanaDeFi生态系统在本季度收缩，这可能导致了无投票权交易的下降。但总体来看，随着审核人数的增加，日总交易量持续上升。

随着日独立签约人和总交易量的增加，日收入减少后累计收入减少。虽然季度收入下降了43.5%，但累计收入成为网络完全摊薄市值(FDV)中更重要的一部分。从这个角度来看，FDV的累计收入比例是去年的15倍。这说明网络使用、收入等基本面因素更符合市场价值。虽然基本面指标在市值中所占的比重越来越大，但问题是从统计数据来看，基本面和市值之间的差异到底有多大。考虑到这一点随着基本面价值(相对于投机价值)成为市场价值的更大部分，基本面使用和市场价值之间可能有很强的相关性。

最值得注意的是，日收益的波动和趋势通常伴随着FDV的变化。。流通市值和价格之间也存在同样的关系。此外，在第一季度，每日收入与FDV之间的差异收紧，收入的偶尔峰值和下降伴随着FDV的峰值和下降。类似地，这种相关性可能表明网络比推测值更接近其基本值。

如果这个关系成立，那么基本面可能与市值有显著关系，否则也可以解释为网络价值。因此，与这种关系相关的一个关注领域是网络可靠性。如2021年和整个第一季度所见。网络性能的下降会降低网络利用率，从而减少网络的持续收入流量。如果Solana在相当长的一段时间内继续经历性能下降，那么由此产生的对基本使用的拖累可能会催化波动并拖累网络价值。

自2021年4月以来，质押参与比例和质押收益率保持稳定，平均年化收益率约为6%。如果参与股经历波动，那么收益也会波动。然而，去年，索拉纳'；美国的参股比例一直很高，稳定在75%左右。参与权益的稳定在一定程度上缓解了网络价值的波动。线上有更多的审核人和委托人，有利于权益的分配和分散。

输入2022。，SolanaDeFi经历了TVL(-29.6%)的下滑，这与其他许多1层非常相似，但下滑速度约为TVL顶级连锁的两倍。考虑到这一点美国制定了一项缓解战略，以缓解其赤字经济的收缩。这些策略之一来自血清，这是一个中央限价订单簿，支持大部分的DeFi在索拉纳。Serum在1月份宣布将筹集1亿美元用于扩大业务。

与DeFi领域不同，索拉纳NFT市场在第四季度呈指数增长后继续加速发展。新项目的数量、二次销售和独特的NFT买家推动了这一增长。通常索拉纳NFT的总销售额在一月中旬超过了10亿美元。

如果不是德菲工业的横向扩张，TVL的衰落会更大。。Solana的DeFi生态系统的总体衰退低于顶级DeFi方案、卤汁融资(38%)、血清(39%)和Raydium(53%)。。他们的总TVL减少了443，354，比索拉纳低15%以上。这表明DeFi生态系统中较小协议的发展抵消了市场力量对TVL其他协议的负面影响。不顾在第二季度，TVL似乎稳定在70亿美元左右。

SerumDeFi激励计划的启动和新兴DeFi协议的增长在本季度末稳定了行业。索伦德TVL上升了33%，使其上升到第二位。。同时，前十中增长最快的DeFi协议是Lido，本季度增长82%。

第一季度另一个值得注意的趋势是Solana上DeFi协议的稳定长尾，TVL至少为100万美元。。第一季度，30项协议累计TVL100万美元，比上一季度的17项有所增加。在第一季度末，35项协议保持了100万美元的TVL马克。虽然本季度有所下降，但其他品类占比50%。因此，TVL的多样性仍然是健康的。此外，已记录的TVL申请数量从40个增加到60个，代表其DeFi基数增加了50%。

2021年四季度突破后，索拉纳NFT增长保持其实力，尽管网络DeFi活动下降。本季度NFT日增长量维持在近500万NFT的水平，环比增长2.6%。终究2021年新铸造的NFT达到铸造量的85%。到1月中旬，总销售额将超过10亿美元。到2月份，Metaplex将每小时投射2，000个NFT，并且可以看到进一步的牵引力。。截至本季度末，Solana已成为销量第二大的NFT协议，仅次于以太坊。

生态系统发展的另一个指标是特定时期内使用的独特程序的数量。。根据程序地址，唯一程序指示器代表每天至少有一条成功指令的应用程序。随着越来越多的应用程序的推出和用户群的增长，每个月使用的独特程序的数量都在稳步增加。

Solana实验室Github存储库中的事件数量持续增加(34.2%)。虽然处于月度下降趋势，但季度事件数量显示，网络核心整体强于前几个季度。

质押与分散概述

Solana这样的PoS网络的安全性需要用户锁定网络的原始令牌，并参与验证工作。由验证者和主动参与者组成的分布式网络保证了网络的正常运行。

如本报告前面所述，去年索拉纳的平均参与股权保持在75%左右。这种稳定性在一定程度上缓解了网络价值的波动。稳定性还允许网络基础设施随着验证者和委托人(即，主动宣誓者)数量的增加而扩展。。基础设施的增长与相对平稳的总股本相结合，表明股本分布更广、更分散。

一季度质押金额相对稳定，平均质押金额每季度变化个位数百分点。这种可预测性和总权益的不波动性通常有利于网络的健康。

虽然平均质押金额相对持平，但审核人和委托人的平均数量都有大幅增长。平均验证人数从1，255人增加到1，579人，网络安全参与者增加了25.8%。

中本聪系数是BalajiSrinivasan首先提出的一种度量，用于量化区块链网络的分散程度。这个系数代表破坏网络所需的最小合作者数量。。对索拉纳来说，中本聪系数等于控制网络中三分之一股份的核查者的数量。中本聪'；

索拉纳的s系数在2021年初徘徊在十几左右，但到年底增加到19。。随着验证者数量的增加和投注总量的稳定，系数进一步提高，稳定在20。与其他一线网络相比，索拉纳高出同行平均水平10。

竞争力分析

目前，第1层空间是新旧协议之间的竞争，以成为最快、最便宜和最安全的网络。每个竞争者都专注于最大限度地发挥这些特点，并在去中心化方面做出一系列权衡。。理想的区块链应该是快速、安全、广泛使用和完全分散的。

与其他相比，索拉纳市值跌幅最大。市值下跌大多发生在网络业绩下滑时期。其网络性能出现问题后，网络价值趋于稳定。，并开始呈现上升趋势，以至于索拉纳在本季度末回到了市值领先Terra的位置。

同样，索拉纳'；的日收入在1月份呈下降趋势，经历了波动。除了雪崩同龄人群体也经历了下降。索拉纳'；sP/S比率在本季度有所上升，除Avalanche之外的所有其他连锁店也是如此。因为索拉纳经历了更大的市值(即价格)下滑和类似的营收(即销售额)下滑。因此，P/S的提高不如以太坊和BNB链显著。从相对估值来看，索拉纳现在和Terra比较一致，P/S990倍，Terra1865倍。。同行组其他链条在80倍-125倍之间。

第一季度，加密市场持平至下滑，TVL总额从2400亿美元降至2300亿美元。。索拉纳'；TVL在第一层以最快的速度下降。很大一部分索拉纳'；美国的衰落得益于Terra和雪崩，与TVL的Solana进一步分离。。索拉纳在本季度末开始反转，并呈上升趋势。索拉纳麦卡普/TVL的比值也是最高的5倍，仅次于only谢恩的5.4倍。

Solana继续其建立强势地位的道路。与其他排名靠前的L1上市公司相比，按二级NFT销售额计算。在Avalanche奋起直追的同时，Solana进一步拉大了与长期NFT平台Ronin、Flow和Polygon的差距。

虽然以太坊仍然占据了NFT二级市场约85%的份额，但在评价第一季度时，Solana成为销量第二的公链仍然是一个亮点。类似地Solana继续吸引独特的买家，并在接近以太坊和Flow的水平上建立强大的地位。

生态系统增长的关键事件、催化剂和策略

虽然一些可量化的数据显示，索拉纳'；在美国经济放缓的情况下，网络已经通过增长战略、产品发布和改善用户访问和体验方面的重大优化得到了提升(UX)。我们可以从这几个方面进一步了解。为什么索拉纳网络和生态系统经历了他们在本季度所做的事情，为什么他们可能处于有利地位，可以在第二季度继续采用。

2022年1月，用户访问和体验都有所提升。用于买卖加密货币的货币服务应用Moonpay宣布支持USDC，这是Solana上最受欢迎的稳定货币。此外，还推出了新版本的Unity-Solana钱包。，包括密码加密和NFT负载优化。此后不久，连接钱包和应用程序的新兴协议WalletConect宣布支持Solana。。幻影钱包，在索拉纳使用最广泛的钱包，已经完成了重大的UX改进，并发布了移动版本。比特币基地在同一天宣布支持索拉纳SPL代币。，表明更多用户可以通过比特币基地加速接入Solana生态系统。

除了用户体验方面的进步，一些增长策略和合作伙伴关系也扩大了不同领域的应用发布。输入2022年SolanaVentures为推广GamFi而设立的1.5亿美元基金正在进行中。同样，Serum宣布计划筹集1亿美元来扩大业务。同时Visa宣布，其首个基于Solana的项目Zebtec(工资协议)被纳入其快速通道金融技术计划。最后，热门电竞平台G2Esports宣布与Metaplex合作，提供全平台各种用途的NFT。。

到1月底，SolanaHackerHouse世界巡回赛和激流全球黑客马拉松已经制定了额外的增长战略。。世界巡回赛是为期六周的全球黑客系列'；房子，旨在发展各级索拉纳。激流与黑客公司以及Visa和谷歌等赞助商合作。，组织了一次黑客马拉松，奖金500万美元，用于奖励Web3、游戏等多个领域的成功开发。

此外，还引入了一些新应用。。GameFi迎来了Wasder、TrashPandas和MechaFightClub等应用的发布，而Web3则带来了消息应用4thTech和社交平台Rally.io的发布。Rally.io是一个基于以太坊的领先平台，供创作者推出他们的社交令牌。它计划利用Solana启动接入RLY网络的项目。最后，索拉纳网络在稳定货币领域取得了进展。介绍了算法稳定货币(UXD)的UXD协议和反审查稳定货币(USDH)的Hubble协议。

最后，这是一个多事之月，充满了UX的进步和一系列的增长战略。

2022年2月

2月，在用户体验、增长策略和产品发布方面取得更多进展。最值得注意的是2月1日宣布的商户支付协议SolanaPay。过几天。SolanaPay已经收到了超过325条来自世界各地的进站线索，在GitHub上见证了超过70次分叉。除了SolanaPay，UX还推动了1Password和PhantomWallet的合作。创造一种更简单、更安全的方式来管理索拉纳区块链上的资产。

当时全世界有1100多名建筑商注册了奖金和种子基金。NFT市场在二月份再次出现。音乐艺术节Coachella推出了CoachellaCollectibles，这是为终身假期通行证和可兑换实物的数字收藏而设计的。此外Web3的合作凭证基础设施ProjectGalaxy宣布为Solana上的27个不同协议的NFT寻宝提供100万美元的奖金池。

情况和一月份一样。，包括NFT、GameFi和Web3，几个预期的项目已经启动。BurntFinance宣布推出这是Solana中第一个允许用户在分散协议上购买、出售、交易和铸造NFT的协议。该协议旨在释放许多DeFi功能，允许NFT用于流动性、分散化和GameFi。。STEPN是一款盈利的移动应用，于2月份正式在苹果iOS商店推出。不久之后，去中心化的音乐平台Audius宣布，预计将推出音频令牌和对执行应用内操作的奖励。，比如完成个人资料，上传，邀请好友，持续收听。

到2月份，UX继续取得进展，实现了对生态系统的更多访问，并且增长战略继续引入DeFi之外的使用案例。

2022年3月

在第一季度的最后阶段，索拉纳'；的增长战略带来了用户体验的进一步改善，以及扩大NFT市场和推出更多跨行业产品的重大举措。

3月1日，FTX和邦飞达联合宣布，用户可以使用自己的。解决域名直接连接到FTX。这一进步消除了无法通过Bonfida支持的Solana名称服务(SNS)读取钱包地址的障碍。。到了3月的第一个周末，随着iOS销售点应用mtnPay的推出和进入商家Beta阶段的进展，SolanaPay的进一步开发宣告完成。到三月中旬比特币基地钱包增加了对索拉纳项目令牌的支持，这是在比特币基地1月底宣布支持SPL令牌后不久宣布的。。这可能表明比特币基地正在转向更多的索拉纳令牌列表。到3月底，硬件钱包Ledger在LedgerLive上宣布支持Solana。

本季度结束前，总部位于索拉纳的NFT最大市场MagicEden宣布，它已经在首轮融资中筹集了2700万美元。典范引领方向,SequoiaCapital,SolanaVentureCapitalCompany,GraylockPartnershipCompany,PowerCapitalCompany,etc.

索拉纳NFT市场持续增长的另一个主要指标来自OpenSea，该公司宣布将在4月份支持索拉纳NFT。OpenSea是业内最大的NFT市场。，主要面向基于以太坊的NFT托管市场。最后，当血清推出血清NFT生态系统时，血清和烧伤金融重新成为头条新闻。——一系列基于索拉纳的NFT系列将会推出，并使用BurntFinanceIgnitionLaunchpad进行演员阵容。。总的来说，索拉纳NFT似乎获得了更多的机会和流动性。

尽管已经采取了重大措施来扩展NFT领域，但跨多个领域的产品发布仍在继续。。在本季度末，Solana推出了一款动态和可组合的通知和钱包间聊天应用方言，以及一款多人策略角色扮演游戏Angelic。最后下载量超过10亿份的PUBG游戏开发商Krafton宣布，他们将在索拉纳区块链上开发游戏。在这里，我们再一次看到，我们继续超越DeFi。

生态系统的挑战

虽然2021年下半年对于索拉纳网络来说非常重要，但是伴随着成长的阵痛，一直持续到第一季度。。12月13日、1月7日、1月21日出现网络性能问题。在每种情况下，吞吐量都会下降，并导致TPS显著下降和失败事务增加。如前所述，这些事件对网络的基础有负面影响。，同时似乎对网络价值有负面影响。

然而，Solana的联合创始人阿纳托利亚科文科随后分享了关于在网络上观察到的网络拥塞的详细信息。。湾流是索拉纳'；挂起事务的内存池。目前，它允许机器人提出任何数量的交易，迫使区块生产者在制作区块之前检查所有交易。这可能会导致用户提交未包含在该块中的交易。因为制片人可以'；在最终确定块之前，不要处理所有事务。最终由于机器人提出的大量交易，导致区块生产受到影响，网络性能下降。

然后总结了网络拥塞缓解策略。。MainetBetav1.10.x系列将包括QUIC，它将允许块生产者指示机器人一次只提出几个交易。块生成器将能够解析所有事务并选择有效的事务。QUIC并不打算单独解决网络拥塞问题。。目前正在开发成本和优先级更改，以允许用户在事务通过网络传播时跳过事务队列。因此，QUIC和成本优先机制都应该减少网络上的机器人垃圾邮件。

除了网络性能下降，生态系统也经历了广泛使用的跨链桥虫洞的攻击。2月2日，虫洞团队通过Twitter表示，该网络被12万WETH使用。公布的事件报告显示一个攻击者利用虫洞网络的签名验证漏洞，在索拉纳身上铸造了12万个虫洞包裹的以太币。PortalBridge以太坊端的以太坊存款不支持这些令牌。。攻击者随后将93，750个令牌桥接到以太坊，并从合同中提取未打包的以太坊。到2月3日，漏洞被修复，桥梁重新上线。另外，JumpCrypto补充了ETH契约，恢复了对wETH/ETH的支持。

未来之路

目前，索拉纳并没有一个面向大众的最新路线图。然而，预计索拉纳生态系统将继续通过其增长战略和激励措施推动增长。

核心平台的升级有望继续。Solana于2020年3月推出了其主要网络测试版。自从测试版发布以来，开发团队一直在努力优化网络。虽然还在测试阶段，但Solana已经有了100%的功能，即使还需要开发。。亚科文科概述的这种开发和缓解策略显示了网络的测试版和正式版之间的差异。考虑到这一点，一旦Solana完全释放，一些关于网络性能的担忧可能会得到解决，并将制定进一步的计划来继续减轻风险。，比如QUIC和计费优先机制。整个主网络的发布日期尚未确定。

另一项重大开发涉及Neon，这是一个Solana项目，它使用以太坊虚拟机(EVM)构建了一个智能合约层。。据Neon称，其EVM实施将能够处理4,500TPS。这可能是增长的重要催化剂，因为我们看到其他EVM一级城市将在2021年获得开发商、用户和可观的市场份额。。索拉纳'；霓虹灯EVM预计将于6月底推出。

结论

从某些方面来说，2022年第一季度对Solana来说是一个积极的季度，但也带来了一些挑战。。随着本季度的结束，网络使用、财务表现和网络基础设施趋于稳定。几个因素促成了第一季度的结果。，包括新NFT和NFT市场的持续增长，TVL的多元化，用户体验的改善以及除DeFi以外的许多领域的新应用。

虽然网络在很多方面都达到了新的高度。然而，该生态系统在2月份经历了虫洞攻击，整个季度网络性能进一步下降。随着缓解战略的实施，预计核心平台升级将继续进行。一旦索拉纳完全释放，这些网络性能问题应该在很大程度上得到解决。

最后，尽管网络出现间歇性拥塞，但生态系统继续实施增长战略，并在第二季度显示出进一步采用的迹象。索拉纳生态系统可能会继续努力促进增长。。随着从SolanaPay和OpenSea到NeonEVM的发展，Solana似乎正在扩展到所有领域，并与以太坊完全兼容。

本报告仅供参考。它不是作为投资建议。。在做出任何投资决定之前，你应该做自己的研究，并咨询独立的财务、税务或法律顾问。任何资产过去的表现并不代表未来的结果。

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