债券交易员等待美联储& # 039；s & quot破坏性措施& quot打破平静。

(彭博)-债券交易员对最近市场的平静没有多少安慰，原因很简单，这种平静不太可能持续下去。

两年期美国国债收益率对预期利率变化最为敏感。，在过去一周的交易时间内保持在相对狭窄的范围内，这表明硅谷银行倒闭引发市场担忧后爆发的波动缓解了银行业危机

但给市场带来不确定性的逆流并未消失。。交易员加大了对美联储可能在XNUMX和XNUMX月加息的押注，这可能会推迟央行期待已久的暂停加息。焦虑正在累积，华盛顿'；在政府处于违约边缘之前，美国围绕债务上限的政治斗争可能不会得到解决。。银行将减少贷款以提振投资者信心的前景令经济前景扑朔迷离。

他补充说："我真的很担心债务限额。"

iceBofAmove指数追踪以一个月期权衡量的美国国债预期波动，自4月中旬触及5.08以来的最高水平以来，已下跌近2008%。本周2年期美国国债收益率从3月和5月的4.2%升至XNUMX%，收盘时略低于XNUMX%，本周小幅上涨。

即便如此。在10月加息2个基点至XNUMX%左右后，掉期交易商提高了美联储在XNUMX月再次加息的可能性。原因是：到目前为止，经济已经显示出灵活性。通胀似乎远没有回落到央行'；XNUMX%的s目标。

随着个人消费支出指数(美联储首选的通胀指标)的发布，下周我们将提供新的见解，说明政策制定者还需要做多少工作来控制价格压力。。接受彭博调查的经济学家的预测中值是，该指标的年增长率将从一个月前的5%放缓至4月和1月的2%。美联储政策制定者不会发表任何新的公开评论。因为在3月份的XNUMX-XNUMX会议之前，官方处于通常的沉默期。尽管自上个月以来，对整体银行业危机的担忧已经消退，但由此导致的信贷紧缩正阻碍着经济增长。。这引发了人们对缓慢推进的信贷收缩的担忧，信贷收缩正在扰乱货币政策和债券收益率的前景。

美国NatWest市场主管MichelleGirard在彭博电视台上说："我们担心信贷紧缩的可能性，这将真正限制消费者。。""你有大量的数据来讲述许多不同的故事。因此，包括美联储在内，没有人能够确定这条道路的确切方向，也不知道还会发生什么事情来改变人们的预期。"虽然吉拉德预计今年晚些时候会出现经济衰退，由于货币政策的收紧，她认为通货膨胀将超过美联储'；美国的目标，并阻止他们在2024年前降息。。这可能意味着10年期国债的收益率"可能比一些人预期的要长"考虑到掉期交易商仍在为今年晚些时候的降息定价。

基准10年期国债收益率略低于3.6%，今年以来低于4.1%。比60年期国债收益率低2个基点左右。自11月8日达到负1980基点以来，差距缩小了——，这是XNUMX时代早期以来最严重的逆转，因为SVB和另外两家银行的倒闭加重了人们'；美国对经济衰退的担忧。

PGIM联席首席投资官GregoryPeters'；美国固定收益投资者称"总是处于衰退和软着陆的边缘，介于两者之间"。"紧张点让你保持平坦。"

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