信用与融资(信用融资破难行动)

为啥说信用和融资能力是大国博弈成败的关键因素？这就要追溯到18世纪至法国大革命之前那段时光了。

在18世纪旷日持久的战争消耗后，为啥法国爆发了大革命，而英国没有呢？

因为在18世纪的大部分时间，从月度国债收益率与新旧贷款利率来看，无论哪一种，英国都要低于法国，这也意味着，当时的英国总体上具有比法国更加强大的债务融资能力。

也就是说，英国的“债务总额”并不比法国少，两国半斤八两吧。但英国利率低，它每年偿还的利息也低，所以负担就少。

那为啥英国可以低利率呢？因为他的“信用”更好：比起法国，手里有钱的人更信任英国。资本宁愿以较高价格购买英国国债，也不去给法国接盘。法国当时在同样的高债务情况下想着各种法子开源（而不节流），它变着法子加税、发新债、卖官鬻爵等等，法国王室丧失了资产阶级和民众的信任，法国国债价格即使再低也借不到钱，法国国内社会矛盾不断激化，最终引爆了革命的火种。

可以说，英国强大的债务融资能力，可以使其调动更大规模的财政资源，并相应地投入到军事活动中去，进而达到熬死对方的目的。在互相熬鹰的阶段，存量资源只是一方面，更重要的是谁能借来更多钱。

那么问题来了，为什么英国具有更好的公债制度呢？这就要追溯历史。17世纪中叶-18世纪中叶的百余年间，英国曾发生了一场深刻的财政革命。主要有以下三方面：

1.王室收支与公共收支开始分离，同时公共收支开始受到议会更严格的控制。实质就是：限制政府肆意妄为的能力，能反过来提高政府的信用，而信用正是公债发行的基石。

2.税收体系的发展，使英国政府有了稳定而强健的未来现金流，这给公债提供了可靠的抵押品。

3.央行（英格兰银行）的创设，为公债发行提供了高效的承销者，并逐渐生成了买卖英国公债的二级市场。

总之，区分于农业社会，以高效运转的“现代”财政制度为依托的公债管理体系可以使主权政府以更低的利率，更高效的方式获得更多的融资，这在烧钱尤其严重的对外战争中显得非常重要。

也就是说，谁的信用好，谁的融资能力强，谁就很有可能在大国博弈中获胜。

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