富达研究报告：比特币为什么会有波动性

为什么比特币波动性这么大？ 首先，区分短期和长期的变动是有帮助的。 影响比特币短期波动的因素包括新闻报道(尤其是负面新闻)、宏观经济指标和条件的重大变化、比特币期货和杠杆效应的状况等

。 这些因素也是驱动股票和其他资产短期波动的因素，因此很容易理解。 但是，问题依然存在。 为什么比特币会长期不稳定？ 让我们来看看为什么比特币的价格会在几个月到几年内上涨几十倍

下跌了50%以上吗？ 部分原因在于比特币的独特特性，即固定供应量和发行计划。 与其他商品不同，比特币的供应曲线是固定的。 比特币的独特之处在于

。 从长远来看，供应变化也无法抑制价格波动的影响。 以石油为例。 全球对原油的需求几乎一直在增长，只有在经济衰退时才会暂时下降。 但是，长期价格没有出现类似的上涨。 事实上

，在过去15年中，WTI原油通胀调整后的价格实际下跌了近9%，但需求上涨了约14% (根据彭博新闻的数据，按2021年底的价格计算) 回归经济学原理

无论是短期还是长期，都要通过价格的变化来反映。 这意味着价格会变得更不稳定。 比特币的价值和波动性密不可分也说明了一个观点

但是，这种稀缺性来自于固定供应，相反会变得不稳定。 这正如我们所解释的。 因此，必须消除比特币的基本价值主张，才能消除比特币的波动性。 虽然波动性通常不是投资者想要的

但是，质疑它对核心投资主题是否重要是有帮助的。 例如，假设某个投资者的投资目标是将一定比例的资本放在长期(例如至少10年)保值的资产类别中。 假设有另外两个不同的资产类别

因为很可能在规定的时间范围内实现有价值的投资目标。 虽然志愿者不受欢迎，但不是投资者目标的一部分。 重要的是目标能否在十年结束时实现，不一定在十年期间的任何时候都能实现。

这两个资产类别显示了美元在过去10年对比特币的表现。 例如，在消费者物价指数中，10年前1万美元的购买力目前为070美元，贬值幅度超过19%。 当然

，与比特币相比，美元的价值存储主张仍然很差。 美元不会变动，但就购买力而言，它不是一个很好的保值手段。 比特币被认为非常不稳定，但在过去的10到5年中，它是更好的保值手段。 重要的是

，具有低波动性的并不一定是长期良好的价值储藏方式，具有高波动性的并不意味着不是长期良好的价值储藏方式。 新兴资产类别不可避免地出现波动，长期来看比特币的波动性有所下降

目前比特币市值约为7000亿美元，在许多投资者眼中已经达到了新兴资产或小型资产类别的地位。 比特币的最初市场价格为零。 前几天发生了什么？ 比特币是如何成为更大、更成熟的资产类别的呢？

在宏观层面，答案看起来可能很简单。 越来越多的人采用比特币，以越来越高的价格购买。 但是，更深入地研究微观经济过程，波动性的重要作用就变得明显了。

“市场”不是善于发现证券和投资价值的机器，而是由数十亿人构成的。 反映新信息和价格信息的“市场”的结合是一个过程，而不是静态或一次性评估。 市场由行动的个人构成

。 有些人可能在不同时期买入并持有，有些人可能在选择长期配置之前进行了交易。 因此，个人在不同方法和时间框架下采用比特币的过程必然会有所变动。 波动是价格发现的副产物，在自由市场上

没有其他方法可以实现价格发现。 以黄金为例，1971年前，黄金被认为是与美元挂钩的货币。 随后，尼克松总统宣布美元与黄金脱钩，放弃固定汇率制，采用自由浮动汇率制度

。 由此，黄金成为新的市场，其价格由自由供求力决定。 投资者现在面临问题，黄金到底是多少？ 目前，全球黄金总价值约为12万亿美元，在许多投资者眼中

这是一个巨大而成熟的资产类别。 如下图所示，黄金没有以一致、易预测或低波动的方式进入此默认资产类别。 此外，有趣的是，我们来看看比特币是如何遵循大致类似的模式的。 但是，请注意

请勿将图表的简单叠加或比较用作任何类型的模型或指标。 这里只是强调了新兴资产类别的历史发展，在经历价格发现过程时经历了一段非常不稳定的时期。

随着黄金在70年代经历了主要的价格发现过程，这引起了更大的投资者基础，波动性自然下降。 我相信比特币也会经过同样的过程。 事实上，迄今为止我们掌握的有限的历史证据，从长远来看

比特币的波动性正在下降。 总之，在高波动期，投资者认为重新审视比特币的基本属性，以及它为什么如此波动是有帮助的。 比特币的波动性也很有魅力

。 这种波动性有时令人不安，但毕竟比特币作为一种资产类别出现，也形成了价格机制，不排除长期保值最终投资目标的实现。

本文来源：铮思财经n原文标题：富达研究报告：比特币为什么会做出极具波动性的声明？ 本文是入驻火星号的作者的作品，不代表火星财经的官方立场。 n转载请联系网页的下部。 内容合作栏，用邮件许可

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