波动最大的期货(期货波动性大的品种)

□本报记者 王昺南

“上承”石油，“下启”聚酯，作为重要大宗纺织原料的PTA（精对苯二甲酸）处于聚酯产业链从“一滴油”到“一根丝”转变过程的关键一环。在中国证监会今年组织的期货品种功能评估中，郑州商品交易所PTA期货在全国化工品期货中再次排名第一，这也是其连续五年排名第一。作为全球首创品种，PTA期货缘何连连摘得桂冠，为产业发展带来了哪些帮助？

“聚酯产业企业深度参与，期货价格成为产业定价基准，PTA期现货市场已深度融合。”9月15日，郑商所相关负责人如此总结，截至2021年，在我国现有的20家PTA生产企业中，有16家已参与PTA期货交易，产能合计占比94%；同时，还有超过400家的贸易企业积极运用PTA期货管理价格风险。

数据见证发展。作为国内市场规模最大的期货品种之一，PTA期货2021年累计成交5.5亿手，占全市场份额的7.8%，仅次于螺纹钢，日均持仓262万手，折合现货1310万吨，相当于全国PTA三个月的产量。

为了给企业融资开辟新路径，郑商所创新推出场外仓单交易业务，让企业以PTA仓单为质押向银行申请低利率贷款。截至2021年年底，PTA期货仓单融资额超65亿元，平均融资利率较传统渠道低10%以上，大大缓解了产业链上企业的融资难题。

“PTA期货为我国独有，在助力国内相关产业平稳扩张方面有效发挥了‘近水楼台’作用。从2006年PTA期货上市至去年年底，PTA国际产能增长了2.8倍，而我国产能则增长7.6倍，PTA自给率由不足50%提升至100%。”新凤鸣集团股份有限公司总裁助理章四夕说，因为有了PTA期货这个“稳定器”，企业不再过度担心价格波动给原料和产成品带来的风险，更加专注于经营优化，敢于扩大再生产。

尤为令人瞩目的是，2018年11月，郑商所推动PTA成为特定品种，正式对外开放。PTA期货是郑商所首个国际化品种，也是我国首个出口型对外开放品种。为此，郑商所创新引入出口服务商和仓单竞卖制度，便利境内外产业企业开展出口贸易业务。经过3年的对外开放，目前已有来自新加坡、英国、新西兰、韩国等全球20个国家和地区约400个境外客户开户，境外客户成交占比、持仓占比均在5%以上。

交割库是商品期货交割中重要的环节，特别是在上下游供需错配时期，可以有效缓解供需矛盾。2020年，针对PTA期货仓单量周期特性，避免因交割库容需求波动较大而影响到交割库经营，郑商所适时推出临时存货点弹性模式，先后设置了4家PTA交割仓库的6处临时存货点，累计扩充库容36万吨，占年底期货仓单量的20%。

“库容不足时，交割库能迅速整合周边仓储资源，扩大库容规模，反之则可退租降低经营损失。”建发物流集团有限公司期货物流部总经理涂全东说，郑商所临时存货点弹性模式，审批速度快，能及时满足产业客户需求，也提高了仓储企业参与PTA交割库服务的积极性。

据了解，下一步，郑商所将加大对PTA上下游期货品种研发力度，丰富产业链企业的金融避险工具，同时进一步优化制度规则流程，持续开展产业服务与市场培育，支持企业运用期货工具稳定生产经营，助力保供稳价。

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