信托 王雅洁(中信信托 王楠)

记者| 戴岳

有网友戏称：看起来，留给华谊兄弟的日子不多了。

似乎从备受热议的《八佰》撤档开始，华谊兄弟就进入了一个怪圈。一会儿《小小的愿望》（原名《伟大的愿望》）撤档、一会儿华谊兄弟通过抵押旗下电影院相关设备进行融资。

事实上，今年以来，市场屡屡传出华谊兄弟资金紧张的消息。2018年年报显示，华谊兄弟今年内需要偿还的债务或高达58亿。而从目前的业绩表现来看，华谊兄弟今年主推的大项目《八佰》若不能上映，或许会进一步加剧其资金紧张的困境。

回想几年前，曾经明确表态不减持的华谊兄弟董事长王中军，在公司股价大涨时减持套现4亿元用于理财和投资；如今为融资金额4000万元抵押旗下电影院相关设备的华谊兄弟，显得确实有些“落魄”。

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高光的兄弟曾高朋满座

作为第一家登陆创业板的中国影视娱乐行业上市公司，恐怕没有人不知道华谊兄弟的存在，王中军、王中磊这对兄弟也曾在娱乐圈“呼风唤雨”。

华谊兄弟成立于1994年，随后凭借着每年投资冯小刚的贺岁片开始声名鹊起，同时赚得盆满钵满，并于2005年正式成立华谊兄弟传媒集团。

那些年可以算是最好的华谊，根据华谊2009年上市的招股书显示，2006年到2008年，国产电影排名前十的票房收入有15.57%被华谊收入囊中，票房收入仅次于中影集团。

在鼎盛时期，华谊兄弟同时拥有李冰冰、范冰冰、周迅、黄晓明、邓超等大牌明星的经纪约。截止到2009年上市，华谊旗下还握有76位明星，可以说是掌握了中国娱乐圈的半壁江山。

有人说，华谊的危机始于崔永元的举报，其实华谊早就开始了衰败。首先陷入危机的是华谊的经纪业务。经纪业务曾经是华谊除了电影之外的最大业务，2009年其招股书显示，艺人经纪及相关业务收入占比高达31.1%，收入金额远高于排名第三的电视剧业务。而比起电影业务的高投入和高风险来，经纪业务的利润率（毛利）要可观得多，基本在60%以上，在2013年甚至达到了70%。

随着2014年华谊兄弟“去电影单一化”，公司旗下多个艺人跳槽或成立工作室。如今，山东财经报道记者从华谊兄弟时代文化经纪有限公司的网站看到，其明星档案一栏有曹璐、陈赫、杜淳、李晨、刘冬沁、唐艺昕、王天辰、杨旭文、杨颖、郑恺、钟楚曦的名字。

华谊兄弟旗下的明星阵容

这很容易联想到，2015年10月，华谊兄弟豪掷7.56亿，收购李晨、冯绍峰、杨颖、郑恺、杜淳、陈赫6位明星持有的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司70%的股权。华谊兄弟公告收购东阳浩瀚时，市场都热议这家刚成立的东阳浩瀚是一家空壳公司，最大的看点就是明星股东。

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如今的兄弟负债前行

7月4日，华谊兄弟（以下简称“华谊”）公告称，为实际经营的需要，拟以拥有的下属 4 家影院的放映设备及附属设备、设施与河北省金融租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务，融资金额为4000 万元，租赁期限为24个月。同时，公司实控人王中军夫妇、王中磊夫妇为此次售后回租融资租赁业务提供连带责任保证。

王中军这个曾经多次花高价购入名家字画的“名人”，粗略算来在名家字画上起码消费有将近8个亿。如今，却为4000万“摧眉折腰”，确实让不少人唏嘘不已。

其实从2015年开始，王中军的财富就连年缩水，庞大的财富差让王中军在富豪榜上的位置下滑严重，王中磊也差点跌出富豪榜。2015年，华谊兄弟公司的整年净利润达到9.76亿元，其时，董事长王中军的财富达到140亿元，然而，在2018年的胡润百富榜上，已经连续三年财务缩水的王中军，目前个人财富仅为65亿元，较之当年整整缩水75亿元。

《手机2》上映无望，作为该片最大的出品方之一，华谊兄弟其前后付出的投资血本无归。此后，华谊兄弟的股价一度跌停。有消息称，华谊兄弟不仅在半个月市值被抹去30多亿，市值更是创下5年内新低。

2018年，华谊兄弟迎来了上市以来的首次亏损，全年实现营收38.9亿，同比下降1.4%；归属净利润为-10.93亿，大幅下滑231.97%；扣非净利润为-11.81亿，同比暴跌1001.4%。其造成业绩亏损的原因有二：一是计提大额商誉减值，二是报告期内电影票房未达预期。

华谊兄弟的债务危机也愈演愈烈，华谊兄弟账面流动负债超过72亿，一年内到期的非流动负债达到36.47亿。今年1月7日，华谊兄弟共向5家银行申请25亿的授信金额；1月24日，华谊兄弟又向阿里影业借款7亿。终于，华谊兄弟还清了今年1月份到期的22亿中期票据和另外一笔7亿元的短期债券。

不过，据2018年年报显示，除上述29亿债务外，华谊兄弟今年内需要偿还的债务或高达58亿。

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“质押套现”

电影《八佰》撤档，让本就陷入资金紧张困局的华谊兄弟的业绩前景，又增加了一份不确定性。

有评价说，《八佰》投资有5亿之多，现在又被撤档，上映之期未定，资本迟迟不能回笼，如今王中军会选择用设备抵押的方式来获取周转资金也就不奇怪了。

影视导演方伟（化名）也曾对中新经纬客户端表示，“《八佰》还是有机会上映的，如果不上映华谊今年就会没有业绩，股票就会很难看，也就没有钱赎回质押的股票，这会产生一连串的连锁反应。”

6月13日，华谊兄弟公告称，王忠军完成股份增持计划，累计买入1730.35万股，增持金额为人民币10,004.73万元。王忠军总算在承诺增持的最后期限掐点完成增持计划。

但是，在增持期间他仍然伴随着股权质押。同在6月13日，华谊兄弟公告称，王忠军向长安国际信托质押2200万股。刚完成增持计划就质押，华谊兄弟这波操作也是猛如虎。

事实上，“华谊兄弟”对华谊兄弟的大规模股权质押一直让人始料未及。

6月20日，华谊兄弟关于股东部分股份质押的公告显示，董事长王忠军共持有公司股份 6.29亿股，占公司总股本的22.52%。近一个月内，王忠军不断进行股权质押，高达5.51亿股，占总股本的19.73%，在资金用途方面。公告显示为“个人融资需求，拟用于项目投资及股权投资等。”

去年6月6日，华谊兄弟发布大股东质押公告，王忠军、王忠磊累计质押公司股票均达到个人持股比例的80%以上。

山东财经报道记者还对一件“乌龙事件”印象颇深，今年3月18日晚间，华谊兄弟公告称，王忠军向中信建投质押3股。

王忠军质押3股

按质押当天华谊兄弟收盘价5.44元/股估算，王忠军这次质押股票市值仅为16元。有网友调侃，“难道王老板已经穷得买不起一个盒饭了吗？”

为筹措资金，华谊兄弟几乎无所不用其极，除了高比例股权质押外，还将未来7部影片收益全部抵押给银行。

此外，趁着英雄互娱借壳上市的热度，华谊兄弟忙着套现。4月23日，华谊兄弟公告称，将持有的英雄互娱20.17%股份的股权收益权，作价10亿元，转让给中泰信托。

记者 | 戴岳

编辑 | 王雅洁

版权 | 山东财经报道

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