北京首赫投资(北京首赫投资有限责任公司)

标的成投资界网红

英雄互娱成立于2015年6月，创始人应书岭大学辍学创业，先后在渣打银行、中国手游任职，有着“移动电竞之父”称谓。英雄互娱的主营业务为移动游戏研发，目前全球注册用户已达到4亿。

2015年9月，热衷电竞的王思聪率普思资本投资英雄互娱并成为监事，以82元/股的高价通过定增方式认购了24.39万英雄互娱股份。应书岭为此特地发微博庆祝，希望“王校长，多多指教”，王思聪也进行回应称：“这波不亏”。

2016年5月，英雄互娱为平衡老股东的权益，每10股转增90股。王思聪拥有的股份数量因此暴增，于是清仓抛售所有英雄互娱股份，提前套现离场。最终，王思聪在此次投资中获得了大约五千万的收益。

根据公告，赫美集团向英雄互娱全体股东发行股份吸收合并英雄互娱，发行股份的价格不低于5.9元/股。本次交易构成重组上市。

壳公司负债超42亿

2018年11月，由于赫美集团为控股股东汉桥机器厂有限公司(以下简称“汉桥 机器厂”)之股东北京首赫投资有限责任公司担保借款，而该笔借款有8500万逾期难以偿还，赫美集团被列为失信被执行人。

在3月4日发布的回复公告中，赫美集团称，在被列入失信被执行人之前，公司相关内控人员并不知晓提供担保的情况，而之后已经对涉事方进行多次督促。目前，汉桥机器厂已同相关债权人初步达成纾困和债务重组基金方案，该基金正在筹备设立过程中。

公告中还提到，由于赫美集团自身未及时履行还款义务以及子公司商票违约，公司作为商票承兑人未履行承兑义务，公司被冻结约192万元的资产，而公司是否存在其他银行账户被冻结的情况尚在进一步核查中。

根据此前的公告及报道，前文提及的子公司商票违约涉及的债务为至少1000万元，另据2018年半年报，截至该报告期末赫美集团已逾期未偿还的短期借款总额为4635万元。天眼查和裁判文书网等公开信息显示，2018年6月以来，赫美集团及其股东方、关联公司和法人共13次被申请冻结财产，涉及金额超过3.7亿元。

三季报显示，截至该报告期末，赫美集团流动资产合计33.64亿元，流动负债合计35.44亿元，资产总计61.04亿元，负债总计42.58亿元，已经出现流动性资不抵债，资产负债率高达69.76%。另外，公司还有高达12.62亿元的短期借款、13.65亿元的其他应付款，以及3.17亿元的应付票据及应付账款等。

因互金爆雷巨亏22亿

“我们于6月份起开始出现暂时流动性困难，公司使用创始以来的所有利润进行垫付。直至2018年10月份，因缺口逐步增大，我们对投资人的刚性兑付难以为继。” 2018年11月14日，赫美集团子公司深圳赫美智慧科技有限公司（以下简称“赫美智科”）在答投资人问时表示。

2015年11月，赫美集团以2.55亿元现金收购赫美智科（原名为深圳联金所金融信息服务有限公司，旗下拥有P2P平台联金所）、赫美微贷（原名为深圳联合金融小额贷款股份有限公司）51%股权，开始尝试互金业务。

2018年9月7日，联金所在官网发布“关于平台部分企业标逾期情况说明”称，公司企业贷出现4100万元逾期。11月，联金所发布公告称，与赫美智科及赫美微贷签署了《互联网金融项目合作协议》，约定由赫美智科和赫美微贷通过联金所平台向出借人推荐借款项目，所推荐借款项目均由赫美智科、赫美微贷承担担保责任。

但2018年10月8日，赫美智科及赫美微贷因各种原因，无法按时履行对借款人逾期部分的担保责任。联金所每日对逾期部分先行进行了垫付，至2018年11月12日累计垫付金额已达6685399.05元人民币。同时，平台每日均向赫美智科进行追讨，但效果不佳。平台于2018年11月2日向赫美智科(小贷)出具了律师函，敦促其履行担保责任。

2月28日，赫美集团发布《关于2018年度计提资产减值准备的公告》称，2018年度拟计提各项减值准备合计超22.04亿元人民币，导致公司该年度归母净利润由2017年的1.44亿大幅转亏至-13.88亿。其中包括涉及赫美智科、赫美小贷的贷款减值准备及风险准备金11.30亿元、商誉减值准备总计1.38亿元，涉及联金所的长期股权投资减值2644万元。

具体而言，赫美智科、赫美小贷所涉金融平台因国家金融政策调整等因素的影响，放贷量急剧缩减，借款人按时还贷意愿降低，经营业绩受损严重，商誉出现减值迹象；赫美智科对联金所的长期股权投资因P2P经营环境恶化预计未来难以出售，公司认为该长期股权投资全部减值。

上市8年做17次并购

在与英雄互娱接触之前，赫美集团曾多次买卖资产，公司战略变更频繁。据媒体统计，上市8年间，赫美集团累计出售13项资产，进行17次并购，其中2017年下半年至今发生了有11次出售和9次并购。但其并购的资产并未为其带来盈利。

例如，2017年8月，赫美集团拟以全资子公司收购崇高百货100%股权，但直到今年1月，公司又发布公告称终止收购，并且需要因此支付巨额违约金，子公司承担的违约责任金额将导致公司2018年度增加1.5亿元的亏损。

2017年10月，赫美集团发布公告称，子公司深圳赫美商业公司以支付8亿现金的方式，收购臻乔时装、彩虹深圳、盈彩拓展和彩虹珠海各80%的股权。在前文提到的《关于2018年度计提资产减值准备的公告》中，赫美集团提到，受国家金融政策的影响，授信银行对臻乔时装、彩虹深圳、彩虹珠海、盈彩拓展等公司抽贷，导致其无法支付采购款，新货比例大幅下降，严重影响其经营业绩，导致商誉出现减值迹象，公司对其进行减值测试并计提商誉减值准备3.81亿元。

2018年8月，赫美集团还曾发布公告称拟收购易到，但3个月后便发公告称终止收购。更早之前的2015年6月，当时还叫浩宁达的赫美集团发布公告称将以6.6亿元人民币收购P2P平台团贷网66.0027%的股份，帮助后者借壳上市，但仅22天后该笔交易便宣告终止。

在今年1月，赫美集团回复深交所问询函时表示，2018年上半年，受国家政策影响，银行及其他金融机构暂缓存量贷款续授信业务，公司融资难度增加，资金流动性在一定程度上受到市场环境影响，导致公司上半年融资能力严重受损；进入下半年以后，国家金融政策略有回调，虽然公司已被抽贷部分暂无重新放款计划，但大部分到期银行及机构贷款已经顺利展期，公司银行融资能力在逐步恢复中。

在3月4日发布的回复函中，赫美集团称，公司正在进行的重组标的英雄互娱有较强的资金和盈利能力，交易完成后公司的盈利和偿债能力等均有大幅提高；而交易完成后公司将剥离现有部分或全部资产和负债给控股股东，本次资产购买和债务重组方案均具备可行性，相关债务问题预计将会在短期内解决。

显然，赫美集团已经将与英雄互娱的交易视作“救命稻草”，但事情是否会如赫美集团预期一般发展，目前仍难有定论。