为什么& # 039；以太坊的销售压力不会在& quot上海升级& quot？

与加密资产市场关联的Web3重新进入市场上升期，被普遍认为是Web3主流基础设施的以太坊区块链也在近期进行了重要升级。

此升级被命名为"上海升级"。它源于社区'；期望以太坊能像上海一样多元化发展繁荣。上海此次升级带来的最大变化是验证者可以提取以太坊网络中质押的原始加密资产ETH。

这是以太坊向权利证明机制(PoS)转型的收尾环节。。大约两年半前，以太坊启动了PoS机制的信标链，允许用户质押至少32个ETH作为维护网络运行的验证者，但不支持提取ETH。在此期间，有560，000多名核查员和1，800万ETH"锁定位置"在链条上。。直到上海的升级改造完成后，"大门"因此一些市场分析师认为ETH将被出售。

现在，上海升级一周多了，预期的"抛售潮"还没到，ETH的价格甚至还涨了。。除了取款期长，更多的用户选择"原地不动"并继续宣誓。在短暂的净流出后，ETH的质押金额开始恢复到净流入状态。

以太坊开盘后ETH没有下跌

北京时间4月13日6点半左右，备受期待的以太坊Shapella升级(以下简称"上海升级")已完成。到现在已经一周了，也就是说距离验证者能够提取以太坊信标链中质押的ETH已经过去了七天。

上海的升级对以太坊网络的性能提升有限，主要影响是锁在仓库的1800多万ETH将被释放。在升级之前，很多人担心这部分ETH会给市场带来巨大的抛售压力，可能导致ETH市场价格大幅下跌。

ETH总质押走势

然而暴跌并未发生，ETH在升级完成后甚至连续三天上涨。截至4月20日下午4点，ETH报价1950美元，比升级后的1915美元上涨1.83%。

了解上海的意义'；s升级，需要从大约两年半前说起。

2020年，以太坊仍然依靠"矿工"运行采矿机器以"记账"因网上交易而获得ETH大奖，俗称"采矿"。这类似于比特币"采矿"，由"PoW"创建网络时采用的机制。这种方法的最大缺点是它"消耗电力"并且消耗大量的能量；而且，没有要求矿工在开采时锁定资产作为抵押品，这限制了协议在受到攻击后惩罚不良行为者的能力。

因此，以太坊基金会希望将共识机制改为"权益证明"(PoS)，让用户通过认捐32个ETH就有资格成为验证节点，通过为网络打包交易就可以获得blockrewardsETH。这种机制的优点是网络运行不再需要能耗巨大的矿机，参与人数会更多，有利于提高网络的去中心化程度和安全性。

但是，共识机制的改造是一个大工程。为了保证网络的正常运行，顺利过渡到权益认证阶段，以太坊基金会制定了一个"三步走"过程。第一步是推出一个名为"信标链"。起初，这个链条和PoW机制的以太坊是相互独立的。主要是验证在以太坊主网络中使用pledge作为节点的可行性、可靠性和可持续性。

为了正常运行信标链，需要验证节点来维护网络。因此，2020年11月初，以太坊基金会开设了"存款"函数传递给信标链。用户可以质押至少32个ETH，成为验证节点，帮助网络运行。同时，质押可以获得5%左右的年化验证奖励。但当时在ETH的存款是不能取出来的，直到上海升级后才开通取款功能。

"；三步曲"就是合并。在验证了信标链的可行性后，以太坊于2022年9月15日完成了合并升级。原始动力机制'；的主网络和信标链合并为一，后者正式成为"共识层"以太坊'；的主要网络。，这标志着以太坊已经完成了向权利证明(PoS)机制的转型。

上海升级是最后一步。欧科云链数据显示，在升级前一天，网络中承诺了超过56万个验证器和1800万个ETH。，相当于ETH总供应量的16%，约370亿美元。这个时候网络已经很稳定了，存款可以随时提取，直到上海的升级完成。

历时两年多的共识机制转换算是圆满落幕了。对于ETH市场，更好的消息是，这种加密资产的价格并没有因为"解锁"网上誓言。在

周，提取的ETH仅占总供应量的0.56%。

一个星期过去了，为什么'；预期的抛售压力不会到来吗？一个直接原因是提款可以'；我不能马上到达。由于质押人数量多，网络性能有限，用户需要排队取出质押的ETH。有研究机构估算，按照目前以太坊的活跃验证节点数量，每天可提取的ETH量约为57600个。照这样下去所有抵押人需要300多天才能取出ETH。

从提现的实际情况来看，上海升级后两个小时内，共提出约17350ETH，存入128ETH。然而，这种大幅净流出的势头并没有持续多久。

根据令牌解锁实时数据，从上海完成升级到4月20日下午4点的一周时间内，共提交了133万份ETH申请。这期间存款65.56万ETH，净流出约67.44万件。

从最近的数据来看，ETH单日净流入已经开始明显高于提取。4月19日提出约20,800ETH。但同时质押了105,300ETH。目前ETH质押总量约为1736万，还有约72.1万ETH在排队。

ETH质押及提取数据

目前ETH总供应量约为1.19亿，近一周从ETH质押协议流出的金额仅占总供应量的0.56%。根据4月20日的数据，ETH's24小时交易量达到412万，远高于单日流出量。这意味着近期的抛压对市场影响不大。

事实上，业界对如何"撤资以太坊将会影响市场。有人认为，结果ETH发行量会增加，导致价格下降；还有一部分人认为，免费接入会给更多人质押的信心，未来质押金额可能会呈上升趋势。

加密市场分析师从投资回报的角度来看这件事，他们大多认为，许多用户以高价购买了ETH，但仍处于困境被锁在"状态，所以他们缺乏提现的动力。根据市场趋势，虽然2020年11月beaconchain开始存款时ETH的价格只有390美元左右，但2021年ETH大幅上涨。，最高涨到4871美元，导致后期出质人成本上升。

富达的研究人员'；s数字资产管理部门表示，在加密资产市场最近的反弹周期中，约有一半的新基金是在之前投资的。大部分质押的ETH头寸处于亏损状态。

另外，在上海以太坊升级之前，市面上有很多流动性解决方案。例如，分散质押协议Lido为质押人提供了一对一"stETH"质押证明。虽然ETH不能取出，但用户可以随时出售该券，获得流动性。此外，币安、OKX等拥有大量加密资产用户的加密资产交易平台也提供类似的质押方案。，让很多想从以太坊升级中获利的用户可以自由进出质押市场，无需等待提现的开放。富达(Fidelity)分析师指出，约三分之一的ETH质押品可能是通过stETH等代币凭证流入的。这意味着潜在的抛售压力并没有预期的那么大。

从长远来看，上海以太坊升级的完成，标志着其权益认证共识机制的成熟，从此进入新的发展时代。"抛售潮"没有如期而至，体现了一定的价值认同。然后以太坊更大的挑战是提高网络性能，让更多的应用在网络上绽放，这也是Web3被更广泛的人群看到和采用的重要基础。

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