信托第二银行(信托qdii)

#头条创作挑战赛#2022年超预期的居民储蓄存款增量似乎从天而降，既让人猝不及防，更让人难以理解。

2022年是我国经济比较煎熬的一年，连续三年的冲击不仅国际经济环境大幅度破坏、国际供应链严重残缺，就是国内经济也是勉力维持，但我国的居民储蓄却呈现出难以想象的增长力，2022年前11个月我国居民新增存款累计接近15万亿，远远超过去年同期的增量，创下近20年来历史新高，相当于过去10年居民净存款增加的总和；居民净存款余额增速高达35％，创下了有史以来的新高，更重要的是居民储蓄增速看起来还未有见顶迹象。

面对2022年天量储蓄存款的增量，我们到底应该是喜还是惊呢？2023年居民储蓄存款到底应该何去何从呢？

首先，从政策取向和明年的经济要求看，启动消费、扩大内需无疑是非常重要的方式，客观上要求居民储蓄降温

投资、消费和出口号称是拉动经济发展的“三驾马车”，随着中国防疫政策进一步优化调整，2023年消费的回暖被市场寄予厚望。

2023年我国经济在面临国际市场不确定性加剧、国际供应链残缺不全的大背景下，作为“三驾马车”中经济第一拉动力，消费将在我国经济复苏中起到至关重要的作用。从经济政策环境看，我国明年将“着力扩大国内需求”，并在政策上“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。

麦肯锡近期发布的预测报告结论显示，我国的消费势头有望在2023年开始复苏，日益富裕的中国消费者具有的较强韧性将为中国经济提供新的动能。

但无论消费韧性多么强大，从储蓄转化为消费都是我国消费势头复苏和刺激经济最重要的环节，尽管在2023年我国消费恢复终将成为大趋势，但这一消费恢复和启动的过程并不会“一帆风顺”，整个消费板块要达到疫情前供需两旺状态不仅尚需时日，更重要的是在这一过程中如何实现储蓄的转化起到至关重要的作用。

从2021年开始，我国舆论上一直期盼报复性消费的来临，但现实是我国的消费潮却迟迟没有到来，相反报复性储蓄却愈演愈烈，央行发布的三季度城镇储户问卷调查报告中，我国的居民有更加愿意储蓄的人超过58%，而倾向于消费的居民则降低至22.8%；中国人民银行调查统计司的调查报告数据显示，今年第四季度倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7个百分点，倾向于“更多消费”的居民占22.8%，与上季基本持平。

从目前如何实现储蓄向消费转化情况看，2023年应该会呈现出储蓄增量和增速减缓的势头。有专业机构预测，随着经济复苏、就业好转和居民收入的提升，在2023年二季度消费将迎来强劲反弹。但无论如何，至少在下半年我国的居民储蓄应该会向消费分流。

其次，从经济发展势头看，扩大社会投资将成为居民储蓄分流的重要途径

经过三年的经济徘徊，2023年我国经济增速有望达到5%左右或以上，经济有望回归正常增长区间。拉动经济的“三驾马车”除了启动和扩大消费以外，扩大投资是最直接的、也是最有效的方式。

2023年我国将充分发挥财政稳投资政策，强化政府投资对全社会投资的引导带动，着力扩大国内需求。虽然我国不会再启动四万亿大投资，但必要的投资仍然是不可避免的。现实情况也确实是如此，截至到2022年11月底，我国国家发展改革委已审批核准106个重大项目、总投资约1.5万亿元，这1.5万亿重点项目投资将极大地拉动我国的投资效能。此外，国家发展改革委还向有关方面推荐25个基础设施领域不动产投资信托基金试点项目，目前已有22个发行上市，发售基金757亿元，带动社会资本投入的新项目总投资超过4200亿元。可以预见，在2023年恢复和刺激经济发展的背景下，投资的刺激仍然是非常重要的方式和手段。

在解决主渠道扩大投资后，在政策上仍然会实施完善政策环境、出台支持民间投资发展的政策措施，用更多的市场办法、更健全的改革举措激发民间投资活力。 而要在政府投资启动市场投资时，要解决近几年来部分投资项目预期较差，市场主体和居民家庭存在的市场投资信心不足的问题。

近几年来，我国的民间投资由于各种因素的影响处于下滑态势，人们的投资意愿下降。2022年第四季度人民银行调查报告数据显示，倾向于“更多投资”的居民只有15.5%，比三季度的比例还减少3.7个百分点；而居民就业预期的下降也是影响民间投资的重要原因，央行调查报告数据显示，四季度我国居民就业感受指数为33.1%，比三季度比例下降2.3个百分点，其中49.1%的居民认为“形势严峻，就业难”或“看不准”。对未来的就业预期指数仅为43.0%，比三季度预期数据下降了2.4个百分点。随着明年经济修复后就业形势的改善，相信投资预期会有所增加。

民间投资的增长以及居民投资意愿的增强，相信必然会造成居民储蓄的一定分流，从而对居民储蓄的增加有一定的影响。

其三，2023年居民存款利率下行后我国居民储蓄会通过什么样的方式进行分流呢？这是必须重视的问题

2023年我国居民的储蓄分流是一种必然的趋势，因为我国的居民储蓄存款利率必然会继续下行。今年9月份我国银行定期存款加权平均利率为2.3%，较存款利率市场化调整机制建立前下降0.14个百分点。2023年我国的存款利率因为刺激经济的政策意图会继续下降，而银行贷款利率的下行会倒逼银行存款的综合成本下行，特别是高收益存款产品如大额存单会进一步减少，从而营造有利于引导资金向投资转化的政策环境和进程。

2023年我国居民储蓄将会通过什么方式向投资转化呢？从目前的情况看主要有以下几种：

一是2023年会有一定的房地产投资需求释放。今年以来房地产政策有一定的变化，虽然仍然继续强调“房子是用来住的，不是炒的”，但重新提房地产是国民经济的支柱产业已经表明了未来一定的政策意图，同样，保交楼政策措施以及各大国有银行万亿以上对房地产企业的授信，都在一定程度上支持房地产市场回暖，并在一定程度上将近三年的房地产投资没有释放的需求会集中释放。

二是2023年居民储蓄虽然会有一定的分流，但仍然会通过居民储蓄的方式支持银行信贷投放政策。银行信贷投放是最直接的我国支持投资资金来源，而我国居储蓄有一定的持续性增长也是必然。

三是金融理财投资会出现一定的回暖。今年以来由于经济环境的影响，银行理财出现大幅度的净值回撤甚至4000只银行理财产品出现亏损，导致理财市场出现一定的赎回潮和收缩。但随着经济大环境的复苏，各种金融理财收益会有一定的回暖。央行的四季度调查报告显示，居民偏爱的前三位投资方式中“银行、证券、保险公司理财产品” 占比达到44.1%，位列居民投资意愿第一位。

四是基金和股票仍然是居民资本市场投资的重要途径和工具。央行的四季度调查报告显示，居民偏爱的前三位投资方式中“基金信托产品”和“股票”分别占比20.4%和14.7%，位列第二位和第三位。而且有专家认为，资本市场是未来十年居民财富保值增值的最重要途径，而通过基金投资和股市投资都可以实现财富的增值。

2022年的储蓄天量是一个意外，而2023年的居民储蓄分流则是一种必然。你的2023年会怎样呢？你想好了吗？在评论区说说你的看法吧。（麒鉴）

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