中国体育第一品牌安踏，正计划再一次大手笔进行跨国并购，涉及金额370亿元人民币。

安踏联手方源跨国并购

9月12日，中国体育第一品牌安踏体育发布公告称，董事会确认本公司连同私募股权投资基金方源资本，已向AmerSports发出无约束力的初步意向，按每股40欧元的价格以现金方式收购AmerSports的全部股份。

而根据AmerSports方面的消息，确认意向收购作价为每股40欧元，涉资约46.6亿欧元。按照今天人民币兑欧元的汇率，46.6亿欧元，按照今天的人民币兑欧元汇率，相当于370亿元人民币！

如果这一次并购成功，将创下迄今为止，中国体育产业最大的跨国并购金额。

消息传出之后，9月11日，Amer Sports股价一度暴涨至37.5欧元，股价位于35.87欧元时，股票停牌，涨幅24.59%。目前市值约为41.7亿欧元。

AmerSports是谁？

AmerSports是世界顶级体育器材品牌管理集团公司，1950年在芬兰创立，并于1977年在纳斯达克北欧市场NASDAQ OMX上市。

旗下拥有萨洛蒙（Salomon）、始祖鸟（Arc’teryx）、威尔胜（Wilson）、颂拓（Suunto）等多个运动装备品牌。产品覆盖网球、羽毛球、高尔夫、高山滑雪、越野滑雪、滑板、健身器材、自行车、越野跑装备、徒步装备及潜水等多种运动项目。曾经被一个机构列为芬兰最优的五支股票之一，已在全球三十几个国家开展业务。

公开资料显示，AmerSports在2007年正式进入中国市场，当年设立中国全资子公司——亚玛芬体育用品贸易（上海）有限公司，全权负责AmerSports旗下所有品牌在中国的市场和销售业务，在中国直营的主要品牌包括高端户外及冬季运动品牌Salomon萨洛蒙、网羽运动第一品牌Wilson威尔胜、健身器材品牌Precor必确、腕上电脑及计时器品牌Suunto颂拓。2016年，AmerSports在中国的销售额达到1亿欧元。

Amer年报显示，2017财年营收27.09亿欧元，纯利9，330万欧元，撇除特殊项目的纯利则为1.4亿欧元。

合作方什么来头？

这一次，安踏是联手方源资本进行跨国并购。

方源资本成立于2007年12月，其官网介绍说，方源资本是中国最大的私募股权投资公司之一，现在基金规模约四十五亿美元。方源资本的投资者主要由来自北美、欧洲澳大利亚、中东以及亚洲等地的主要养老基金、主权基金、保险公司及机构投资者构成。

在大陆，方源资本已经有不少成功的投资项目，包括2009年领投新浪网；2011年投资太平鸟；2013年，方源资本领投并完成了分众传媒私有化项目；2014年方源资本完成了对A股上市公司科华生物的投资，成为公司单一最大股东；2015年，方源资本领投了房多多的C轮投资。

关于收购AmerSports事项，安踏与方源资本之间，因为还处于前期推进阶段，在具体股份配比上，目前还没有透露。

安踏的并购线路图

在中国市场取得成功之后，安踏的国际化在持续推进。而国际化最便捷的方式，莫过于跨国并购。而安踏近年来高增长，也得益于其聚焦体育产业的跨国并购。简单梳理一下，可以发现，近年来安踏已经有多项成功的跨国并购与合作。

2009年8月，安踏以6亿港元收购了百丽国际旗下运动品牌FILA在中国的专营权和商标使用权，负责在中国内地、香港和澳门推广及分销FILA中国商标的产品。

2015年12月，安踏收购俄罗斯户外、爬山运动用品品牌Sprandi。

2015年初，安踏收购意大利品牌Full Prospect公司85%的股权，同时获得斐乐FILA中国区的商标使用权。

2016年2月，安踏斥资1.5亿元与东京Descente Global Retail Limited及东京伊藤忠成立合资公司，获得Descente商标所有权。

2017年10月，安踏旗下附属公司ANKO 与韩国户外品牌Kolon Sport成立合资公司，并销售Kolon Sport IP及其商标使用权。

2017年10月，安踏收购童装品牌小笑牛(KingKow)100%股权，及有关商标使用权。

伴随持续推进的跨国与并购，安踏成长迅速。

2015年，安踏营收首次突破百亿整数大关，成为中国体育品牌第一家“百亿俱乐部”成员。

2018年上半年年报显示，安踏以105.5亿元的营收，再次创造林中国体育品牌新纪录：半年破百亿。按照正常发展，2018年安踏营收突破200亿元应该不在话下。

产业协同市场互补

安踏已经成为中国当之无愧的第一体育品牌，也是世界前三的体育品牌。但安踏也有一个最大的短板，那就是95%的营收都来自中国市场。这样的营收比例，与安踏作为全球前三的体育品牌江湖地位，明显不相匹配，国际化将成为安踏下一步高增长的重要手段。

如果能够成功收购AmerSports，那么不但将带来巨大的产业协同效应，更关键的是，安踏国际化短板，一下子被完善。

AmerSports旗下的Arcteryx(始祖鸟)，是加拿大奢侈级户外装备品牌；Salomon(萨洛蒙)，是法国山地户外越野品牌；Wilson(威尔逊)是美国网球装备品牌；Atomic（阿托米克)，是奥地利顶级滑雪装备品牌……

也就是说，只要把AmerSports攘入怀中，就意味着一举打通前往美国、加拿大、法国、奥地利以及芬兰等西方发达国家的体育市场通道。这种无与伦比的市场互补效应，会省去安踏进军国际市场巨大的时间成本与空间布局成本。

而在产业协调上，也有巨大助益。AmerSports涵盖了户外、山地越野、冬季装备等一系列专业运动品牌，与安踏“单聚焦、多品牌、全渠道”产生巨大的产业协同效应。

目前，这一次并购，还处于前期接洽中。安踏体育尚未签订任何最终协议，亦无法保证任何交易会实现或最终完成。公司将根据上市规则及证券及期货条例适时发出进一步公告。

本文由闽商杂志-闽商观察原创

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文：林仙平

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