表面上看工业富联当前的市值约3000亿，但其中约85%左右是鸿海持股，市场面只有15%左右的筹码而已，也就只有400多亿的流通盘是你可以买到的。因ChatGPT等风向带动，稍微有点买盘，股价就敏感地上涨了。

工业富联是富士康传统ICT业务中含金量较高的部分，鸿海当初拿来在A股上市，稍微释放点股权让投资者可以参与，但本质上还是一家台商独资企业，其利润占鸿海整体利润的6成左右。

一家企业的本质究竟优不优质，从企业的募资和分红两个行为上就能看出来。同样在2018年上市：

工业富联，从市场上吸金271亿（这部分还留在资本公积里），截止到今年的分红计划，累计分红达214+109=323亿；

宁德时代，从市场上吸金701亿（然后大手笔的花），累计分红多少？请自行查询吧。

ChatGPT是不亚于蒸汽机的技术奇点，然而堂堂几千家企业组成的A股，唯一与此相关的仅有工业富联这一只，也不知道其他群魔乱舞的野鸡票子在舞个什么。即便富联上涨后的PE倍数也不过15倍，在科技股中属于垫底的。基金持股比例连千分之一都不到。这算是散户战胜基金的实例了，真的，千万别以为基金有什么本事，大半基金经理都是毛头小孩，没经历过一个周期，天真的很，比什么迪吹吹牛就能哄得他们入套。

很可能过去15元以下的股价，未来很难再经历，但无论如何，当前的价格尚未到其合理价值（横向对比估值漫天飞的A股，要是放在成熟市场，可能15-25元的价格都是合理的）。

未来A股还是会存偏见的，不管工业富联未来每年都稳当当交出漂亮业绩，给股东大比例分红，它大概率也无法享受到正常企业的估值对待，但投资者自己心里要门清，该分辨怎么用的企业是好企业，什么样的企业才具备真正的技术竞争力，敢在国际市场上竞争，而不是关起门来内卷吹牛。

股价反映的是未来，那工业富联未来的增长点在哪呢：

1、AI云计算：ChatGPT带来的AI服务器能够改善工业富联云计算业务板块的毛利水平，未来很多年内都会持续增长，可见度高。但对整体利润的贡献未必会很大；以下几个板块经过鸿海几年的培育，即将看到成效：

2、半导体：鸿海体系的半导体业务是围绕新能源车、新时代通信技术等大方向服务的，尚很难确定工业富联在半导体业务上承担的职责，公开信息显示有封测、IC设计相关，将会配合鸿海旗下和未来新设的晶圆厂，这部分的业务毛利高，确定性较高。其中IGBT行业的缺货会比较长期，将长期有利于工业富联这部分业务持续产生盈利。

3、车用零部件：汽车产业是鸿海的大蓝图，且一定会实现，不用有任何怀疑，听自媒体瞎说。这展开来说就是另一个话题了，随着23年下半年整车代工业务起步，俄亥俄车厂产能爬坡，以及明后年正全球其他地区新设车厂起步，会带动零部件业务，这是工业富联擅长的领域了，毛利率理论上比通讯产品高。

4、机器人：机器人产业的发展比所有人设想的来的缓慢，不仅仅是鸿海自己，国内所有机器人企业（思灵、海康、灵动、斯坦达、海柔、节卡、越疆、遨博等）都大大比预计发展的慢，也没几个盈利。坦白说工业富联所负责的鸿海机器人业务在业内算是做的很大了。未来随着鸿海造车业务的发展会有较大的带动。

保守来说，即便传统业务停滞不前，只要保持每年150-200亿收入，都是很好的成绩，新增业务的增量会逐渐成长。结合起来，公司未来的业务能见度很高，收入预期也比较好。你说应该给几倍估值呢？什么样的价位才是合理的价位呢？反正只能说，现在一点不贵。没上车的，恭喜你在台下看风景吧，因为筹码就那么多。

工业富联的发展潜力

鸿海科技集团是由郭台铭创立的跨国企业集团，以富士康作为商标名称。富士康旗下多家企业在台湾证券交易所、香港证券交易所、东京证券交易所、上海证券交易所上市。工业富联全称富士康工业互联网股份有限公司，为富士康旗下的通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人等业务的打包体，即工业富联是富士康的一部分。

2022年工业富联的主要收入来源三部分：通信及移动网络设备收入2962亿；云计算业务收入 2124亿元；最能代表公司名称和未来的工业互联网业务收入19亿，占比0.37%。

代工业务都是东家说了算，那么，工业富联到底有没有核心竞争力？

1、精密模具的制造能力，得益于多年的生产经验和人海战术，公司模具的研发生产24小时不间断，金属框体的模具最快3天就能交货，让同业望尘莫及。

2、零件内制化。富士康代工所需的零件几乎全部内制化，包括软件都能内制，连材料都自行生产，成本优势明显。

3、交货速度快。富士康的规模足够大，可以一次吃掉大客户的订单，并准时交货。从接单到交货一气呵成，这对于生命周期短暂的消费性电子产品尤为重要，只有让客户抢得先机，才有源源不断的订单。规模较小的代工厂无法与之匹敌。这也是为什么这么多年富士康一家独大的原因。

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