沱牌舍得酒业有限公司(沱牌舍得是什么企业)

2023年1月30日，开年刚复工，川酒六朵金花之一的舍得酒业（600702.SH）发布公告，披露其公司董事会决议，选举豫园股份执行总裁倪强为舍得酒业董事长、原舍得酒业副董事长蒲吉洲担任联席董事长，至此，空缺了两月的董事长之位，迎来新的掌舵者，远在上海的豫园股份执行总裁倪强与蹲守四川遂宁射洪当地的舍得酒业原副董事长蒲吉洲组成新的组合，共同执掌舍得酒业。

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舍得酒业2021年营收49.69亿元，净利润12.46亿元，2022年前三季度营收46亿元，净利润12亿元，一年更比一年好，甚至提出了2024年营收破百亿。

而舍得酒业所在的射洪市（县级市）2021年财政收入又是多少呢？根据2022年射洪市统计局发布的2021年财政收支情况，2021年全年射洪市实现地方财政收入共计53.34亿元，而一般公共预算收入仅20亿元（一般公共预算收入主要是税收、罚没等）。

由此可见，射洪市全年的财政收入基本与舍得酒业的营业收入持平，如今舍得酒业主要控股股东为复星系，实际控制人为郭广昌。不禁想问，作为一只现金奶牛，当地政府及当地国资为何要拱手相让，将如此优质的资产让给外人。

我们不妨来扒一扒！

一、舍得酒业基本情况

舍得酒业全名为舍得酒业股份有限公司，与五粮液、泸州老窖、郎酒、水井坊、剑南春一起被公众称为川酒六朵金花。成立于1996年，曾名为四川沱牌舍得酒业股份有限公司，主要经营白酒，主导产品有舍得酒、沱牌大曲、沱牌酒，目前舍得酒业第一大股东为四川沱牌舍得集团有限公司，沱牌舍得集团70%股东为上海豫园股份（600655.SH），30%的股东为射洪市政府。故舍得酒业控股股东为上海豫园股份，实际控制人为郭广昌。

舍得酒业取“舍百斤好酒，得二斤精华”之意，舍得舍得，有舍才有得。

二、舍得酒业的历史股东变更情况

舍得酒的历史可以追溯到唐朝，诗圣杜甫到射洪诗人陈子昂游访时，品尝过“射洪春酒”后写下千古绝句--“射洪春酒寒仍绿，极目伤神谁为携”，从此射洪春酒便开始流传后世，而沱牌曲酒前身的金泰祥大曲酒就是继承了唐代射洪春酒的工艺。之后舍得酒业就从“唐代春酒”到“明代谢酒”，再到“清代沱酒”，之后就是沱牌曲酒、现为舍得酒，历史悠久，源远流长，一脉相承。

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1、自由生长阶段

1951年，射洪当地政府在金泰祥糟坊的基础上成立了射洪县实验曲酒厂，进行生产沱牌曲酒。

1964年沱牌曲酒的商标被批准，从1951年到1976年，这25年代的时间，受历史背景的影响，沱牌酒一直发展缓慢，规模小、工人少、产量低、生产条件不足，酒厂年产曲酒才只能达到200吨。

1976年是沱牌舍得酒业发展史上的转折点，酒厂改名、任命年仅26岁的李家顺出任沱牌曲酒厂厂长。新到任的李家顺励精图治，奋发图强，经过十三年的卧薪尝胆，终于交出了一份满意的答卷。

1989年沱牌曲酒成为了第五届国家评酒会的十七大名酒，也正式成为“川酒六朵金花”之一。沱牌发展到了顶峰。到1995年时沱牌酒厂的年产销量近10万吨。

1996年沱牌正式上市，首次上市名为沱牌股份，之后更名为沱牌曲酒、沱牌舍得、舍得酒业等。

2、第一次易主

上市为舍得酒业带来短暂的辉煌，但是偏居一隅的沱牌酒厂，并不在产酒黄金地带，自然其销售方面远不及五浪液、泸州老窖，甚至连剑南春、郎酒青花郎、水井坊都赶不上，舍得酒业更是长期在川酒六朵金花中垫底。

2015年1月，射洪县忍痛割爱，在西南联交所挂牌转让沱牌集团38.78%股权，同时要求受让方对沱牌集团增资至70%，最终来自北京的民企“燕郊地产巨头”，天洋控股集团花费38.22亿元，从射洪县政府手中接过了沱牌集团70%的控股权，也取得了上市公司舍得酒业的控股权。自此，射洪县政府不再对舍得酒业进行控股。

之后，天洋集团将“沱牌舍得”改为了“舍得酒业，但依旧没有改变舍得酒在六朵金花中垫底的局面。

2020年，市场爆出舍得酒业控股股东天洋控股集团占用上市公司舍得酒业资金4.4亿元，占用沱牌舍得集团资金2.2亿元，导致上市公司舍得酒业被警示，变为ST舍得。

3、第二次易主

2020年12月31日，ST舍得发布公告，豫园股份（600655.SH）以45.3亿元拍得四川沱牌舍得集团有限公司70%的股权。郭广昌将成为ST舍得的实际控制人。ST舍得成为复星系麾下第二家白酒上市公司，另一家是金徽酒（603919.SH）。

2021年，在复星系的加持下，舍得酒业交出了满意的答卷，当年实现营收49.69亿元，实现净利润12.71亿元，营收和净利润较上年均实现了翻番。

2022年三季度，其营收46.17亿元，净利润12.13亿元，基本是上年全年水平，机构预测2022年全年预计营收62.17亿元，利润总额21亿元。可见复星系还是有实力，不仅是资本，更是打通了销售渠道，帮助舍得酒业走出了泥潭。

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三、舍得酒业的股价表现

舍得酒业近五年的走势图如下，真正起步的时间为2020年6月末，股价为26元左右。股价最高点在2021年12月31日，股价达到了231元。

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截止2023年1月31日，舍得酒业股价为178.49元，总市值603亿元，自由流通股本2.3亿股，PE为40，PB为10，PS为4.4。

四、舍得酒业财务情况

1、先看现金流量表

舍得酒业2021年全年经营活动现金流入61.89亿元，经营活动现金流出39.60亿元，经营活动现金净流量为22.29亿元。说明舍得酒业主营业务非常优良，现金流充沛。

舍得酒业2021年全年投资活动现金流入11.16亿元，投资活动现金流出21.62亿元，投资活动现金净流量为-10.45亿元。说明舍得酒业仍在对外开展投资。

舍得酒业2021年全年筹资活动现金流入0.6亿元，筹资活动现金流出5.92亿元，筹资活动现金流净流量为-5.32亿元。说明舍得酒业已在提前偿还存量融资，减少利息支出，进一步增加净利润金额。

2、再看利润表

舍得酒业2021年全年实现营收49.69亿元，实现净利润12.71亿元，营收和净利润较上年均实现了翻番。当年销售毛利率77.81%。

舍得酒业2022年三季度营收46.17亿元，净利润12.13亿元，基本是上年全年水平，机构预测2022年全年预计营收62.17亿元，利润总额21亿元。当年销售毛利率80.83%。

3、资产负债表

舍得酒业2021年资产总额80.93亿元，负债总额30.97亿元，净资产49.97亿元。货币资金19.73亿元，存货为27.94亿元，长期借款和短期借款均为0。

舍得酒业2022年三季度资产总额92.5亿元，负债总额32.85亿元，净资产59.64亿元。货币资金24.29亿元，存货为32.13亿元，长期借款和短期借款均为0。

4、主营构成

2021年舍得酒业主营构成为酒类、玻瓶，其中酒类占92%，再次细分来看，中高档酒占比77.96%、低档酒14.15%、玻瓶占比7.17%。

根据公开信息，舍得酒业主要负责高端酒品，其母公司沱牌集团主要负责中低端酒品。

五、舍得酒业市场表现

长期以来，舍得酒业在六朵金花当中的垫底，而在2021年，舍得酒业营收首次超越水井坊，水井坊当年营收46.32亿元，到了2022年三季度末，舍得酒业的营收收入已远超水井坊，市场表现良好。

在2023央视春晚上，舍得酒业也进行的系列营销，表现非凡，春晚正式开始前，舍得酒业便率先通过两支15秒的舍得酒广告展示品牌形象。随后舍得酒业又借主持人之口，向观众送上祝福，实现了品牌营销。

源自央视截屏

上图中的舍得酒，便是舍得酒业的高端酒，浓香型白酒。

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舍得酒业酒类按大类分为舍得、沱牌、天子呼、吞之乎、陶醉、尚书房六个品类，每个大类项下又有几个自品牌，比如舍得，又有品味舍得、智慧舍得、米兰舍得等。品味舍得京东商城的价格为458元每瓶；智慧舍得京东售价两瓶1178元，智慧舍得（藏品）单瓶价格为1199元。

源自舍得酒业官网

源自舍得酒业官网

舍得酒的定价，基本上属于正常消费，平民化，如果其酒品正如其宣传的拥有12万吨优质基酒，那么其酒品还算物有所值。

六、射洪市基本情况

1、基本情况

射洪市属于四川省遂宁市下辖的县级市，地处四川盆地中部、涪江中游、成渝地区双城经济圈北弧中心，距离成都市100余公里，位于成都市东部，现辖21个镇、2个街道、282个行政村、68个社区，总面积1496平方公里，人口95.81万。

2、地形地貌

射洪市属于盆地丘陵地貌，亚热带季风气候，年平均气温17.1°C，自然生态资源优良，森林覆盖率36%。涪江穿城而过，境内形成太湖、螺湖、金湖、柳湖四大湖泊，侏罗纪景区、螺湖半岛、花果山、龙凤峡等自然美景星罗棋布。

3、产业情况

2021年，射洪市GDP达到490.09亿元、同比增长8.1%，全社会固定资产投资257.94亿元、增长11.1%，地方一般公共预算收入20.17亿元、增长33.7%。荣登赛迪2021年全国投资竞争力百强榜第89位、西部第2位。

分产业看，第一产业（农林牧副渔）增加值83.14亿元，增长7.6%，两年平均增长6.2%；第二产业（工业）增加值253.52亿元，增长7.7%，两年平均增长5.6%；第三产业（服务业）增加值153.44亿元，增长9.1%，两年平均增长6.2%；三次产业结构调整为17.0:51.7:31.3。从产业结构来看射洪市主要依靠工业强市，工业主要有锂电新材料、食品饮料、机械电子和能源化工四大主导产业，总产值达到307.2亿元。

4、财政收入

根据2022年射洪市统计局发布的2021年财政收支情况，2021年全年射洪市实现地方财政收入共计53.34亿元，而一般公共预算收入仅20亿元（一般公共预算收入主要是税收、罚没等）。城镇居民人均可支配收入39815元、农村居民人均可支配收入20642元。

5、知名企业

射洪市拥有舍得酒业、美丰股份、天齐锂业3家上市公司。有“专精特新”企业10家、国家高新技术企业8家，实现高新技术产业产值131亿元、增长8.6%。区域内还有盛新锂业6万吨氢氧化锂项目、富临新能源5万吨正极材料项目。

6、射洪市国资企业

射洪市最大的国资企业为射洪市国有资产经营管理集团有限公司，外部评级AA-，截止2022年6月末，资产总额318亿元、负债总额172.79亿元，资产负债率54.20%，净资产146亿元。2021年末营业收入17.71亿元，净利润为17.68亿元（净利润这么高主要是公允价值变动净收益），咱也不知道是啥，咱也不敢问。

来看看2021年射洪市国资公司的主营构成，17亿的主营，其中政府代建收入11.60亿元、砂石销售3.92亿元、产品销售2亿元。从主营构成来看，射洪市国资主营还是依靠政府收入为主，市场化程度并不高。

2022年6月末，射洪市国资公司的有息负债约为66亿元，其中长期负债51亿元，短期负债15亿元，而其货币资金为16亿元，可覆盖短期借款。

七、他山之石可以攻玉

其实距离遂宁射洪市不远的宜宾市，也有一朵川酒金花--五粮液（000858.sz），上市公司五粮液的股东为宜宾发展集团和五粮液集团，五粮液集团的股东为宜宾发展集团，我们来看看拥有酒企的宜宾发展集团到底有多强。

宜宾发展集团成立于1999年，控股股东为宜宾市国资委，注册资本50亿元，外部评级AAA，持有现金奶牛五粮液股份54.84%股权，目前五粮液市值8154亿元，宜宾发展集团持有五粮液的股份就值4472亿元。

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宜宾发展集团2022年9月末总资产4229亿元、货币资金933亿元、负债总额2085亿元、净资产2143亿元，营业收入1039亿元、净利润209亿元，资产负债率49.32%。有息负债1028亿元，短期借款203亿元，长期负债825亿元，货币资金基本可以覆盖有息负债。

可见有五粮液加持的宜宾发展集团，资产有多么优质。

八、百思不得其解

2020年12月16日，沱牌舍得集团70%股权进入拍卖阶段，当地国资理应出手，将现金奶牛收入囊中，如果按照最终的38亿交易额来算，其他金融机构可以提供并购贷款，当地国资仅需要支付15.2亿元，就可以拿回舍得酒业的控制权，而最终选择了拱手相让，让复星系摘得其控制权。

其实当下也不迟，如果当地国资有意向，仍可以通过洽谈的形式，与复星系探讨回购舍得酒业控制权的可能性，让川酒回家，让现金奶牛服务当地！

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