信托泰州政信(政信信托产品)

云南省国资委发文要求清退7%以上融资，盐城高收益信托项目提前兑付...曾不被信托看好的两个地区，如今底气十足。低利率行情，资产荒时代，信托更加靠谱了！

云南发文清退高成本融资

6月16日，云南省国资委发布了关于印发省领导重要批示抄清的通知，《批示抄清》的主要内容包括：

一是所有国企都必须牢记严控新增债务，特别是云投、城投、建投、云天化；

二是所有高于6.5%的利率，特别是大于7%的必须千方百计换掉，并严禁再有类似；

三是所有信托、资管及其他类的都要全部置换或还掉；

四是所有省国企之间今后严禁相互借款、担保、更不能向私企借款担保，违者依规严处;

云南与江苏通知的解读

事实上，今年三四月份，江苏省盐城、泰州多个城市下发红头文件，要求将市属国有企业的融资成本控制在8%范围内。

两者都是为了压降融资成本，不过通知出台的时间点不一样，隐含的意义就有一些区别，江苏政策出台的时点正好处于疫情大放水的大趋势，市场流动性充足，顺理成章完成压降融资成本的任务。而现阶段基本到了放水的尾部，再出现大规模的宽松不现实。

在刚结束的陆家嘴论坛上，郭树清主席说：我们都明白，这不是“最后的晚餐”，建议大家三思而行，应当为今后预留一定的政策空间，中国十分珍惜常规状态的货币财政政策，我们不会搞“大水漫灌”，更不会搞赤字货币化和负利率。金融业内人士不能不懂得，开出空头支票也必须付出代价。

易纲也透露，疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要注重政策设计激励相容，防范道德风险，要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。

这次集体发声不是偶然现象，高层开始注重防范金融风险，长期低利率会引发银行的系统性风险，所以放水估计要告一段落！

另外，备受关注的抗疫特别国债已启动发行，按照财政部的具体计划，今年1万亿元抗疫特别国债在7月底前发行完毕，用于基建的额度约7000亿，这对很多地方来讲，这就是救命钱，也许是下半年最大的一个水源，所以许多地方也正式启动特别国债申报项目，用于置换高成本债务。

理解了政策的变化，再来看云南的这份通知，就比较容易理解了，云南政府显然是想抓住放水的小尾巴，尽快调整优化债务结构，所以不惜用上“千方百计”等词语，宁愿违约也要置换，通知就显得这么急促而严厉。

对政信类信托的影响

江苏盐城，作为非标网红大户，一度被投资者所嫌弃，而现在，7%的收益却成了爆款，一周进款几亿，秒杀其他地区项目。而更令人吃惊的是，央企信托-鑫苏21号江苏盐城项目6月21日竟然宣布提前半年左右兑付，拟于今天兑付到账。原正常到期是是2020年底，收益率9.3%起。

云南，曾经也是一直被嫌弃的地区，如今竟然也有如此底气清退7%以上的融资。

主要的原因还是：市场进入低利率时代，流动性充裕，地方融资平台可以通过更多的融资渠道获得低成本资金，国家愿意拨款，银行愿意放贷，债券愿意发行…有这些低成本的融资渠道，就不需要再发行高成本的非标项目了，预计资产荒将持续一段时间。

而对政信类信托的影响主要有两种：

一、不利的地方

1、新发行项目的收益持续下降，投资者投资回报减少，投资者应适当降低心理预期。

2、存续的高收益项目将陆续提前兑付，新项目收益又持续下降，投资者损失部分预期收益。

3、资产荒的环境下，部分信托公司可能下调准入门槛，以前基本要求30亿以上的财政收入，现在可能10-20亿的县级地方平台也可以发行项目。对这类经济不是特别发达地区的项目，建议谨慎选择。

二、有利的地方

1、地方融资渠道更广，成本更低，存续期的项目更加安全，目前很多投资人主要担心的反而是提前兑付，损失预期的高收益。

2、现发行的项目收益普遍降低，加上其他低成本渠道资金，国家专项债项目的成功申请，地方平台债务得到优化，新发行的项目安全性更高。

对投资人的建议

资产荒，收益下降，投资者可选择的项目减少，优质项目更是一票难求，需耐心等待时机。在这种行情下，信托投资者应当降低心理预期，接受7%收益的项目，接受实力弱一些的地方平台项目（又不可过于弱），遇到合适、不错的项目要果断早出手，不要等到额度抢完了才追悔莫及。

相关内容