期货 何俊 微博

期货高手王宝峰，期货圈的一个传奇，连续22年盈利，交易的胜率极高，从未爆过仓。作为国内期货市场第一代场内红马甲，他对盘面价格波动极为敏感，曾在10000美元以上高位大举做空LME期铜，也在日元低至80时全力做多，投资风格为短线、中长线和套利等多种模式组合。1994年开始参与外盘交易，2009年开始主要转战全球市场，以外汇、期指、石油交易为主。

王宝峰访谈实录：王宝峰：尤其是开头第一笔单子，可能在它行情持续了一段时间以后，你可能认为的一个反转点做第一笔单子会好一些。否则的话开头就给折腾了三次信心也没了。

申唯正：入场点也很关键是吧？

王宝峰：对，入场点就是等、等一个相对来说比较好一点的机会，然后开始这个试验。或者说慢慢的把这个思想灌输到自己的脑袋里边以后看看是不是符合这个原则。我觉得可能会有好处。

到过的任何时候的价位视作你的开仓价。不要去管你是真的是什么价开的。

主持人：王总，我听说您对数字非常感兴趣，而且大学的时候学的专业也是数字，您当时是想当一名数学家是吗？

王宝峰：我大学学的是应用数学，不是数字。后来只是因为文化缺失所以把应用数学变成了应用数字。一直对数字之类的比较感兴趣。没事干的时候有意无意之中会做一些心算，或者说一些运算。我觉得后来这个对我做很多事情都有比较多的影响，包括在逻辑上。

主持人：这个是在逻辑上，那对做交易上呢？

王宝峰：从我个人来讲我觉得对我的交易是有非常重要的作用的，我们知道交易的价格，我是认为它是有逻辑的，我有意无意的用一些数学逻辑的方法把它应用到交易当中包括整个盘面结构的一些比价，或者是一些比例关系。

主持人：就您最初研究期货是从数字这方面来切入的么？

王宝峰：我想应该是纯粹的对盘面的关注和对数字的敏感吧。包括当中这种时间的把握，或者说盘面结构的变化速度的一种转换。然后是一个价格的高低形成，它会有它自己支撑的一些规律或者说它有一些内在运行的逻辑的东西。可能开头也只是凭一种直觉在做，那个时候可能一直就这么慢慢的就做下来了。

主持人：那申博您研究期货、研究价格的切入点是什么呢？

申唯正：我最初其实是技术分析为主的，但后来我觉得追求绝对确定的可能性不太准确，没有绝对准确的事情都是不确定性的。

主持人：嗯，那交易对你们来说意味着什么呢？对王总来说您觉得交易是一场数字游戏吗？

王宝峰：交易是让你做自己喜欢做的事，现在可能相对来说纯粹是有事可干，每天醒来觉得活着还有事情做。

主持人：交易已经是你生活中最具有意义的一件事了吗？

王宝峰：除了读书、旅行然后那还得找一个主题，觉得活在这个世界上总得有一些存在的价值。交易对我来说就是这个价值吧。

主持人：那您在交易中的风格是什么样的？

王宝峰：这个可能是没有什么太多的定式，比如说我兴趣好了，可能市场变化大一些，我觉得这个节奏还行，今天可以做一些超短线，那大部分情况下随着年龄的增长是用一个相对来说比较长线的思维在做头寸，可能有很大一部分比如说风险不是很大，不要关注太多的套利，然后单向会做的比较长一些。

主持人：就是您会操作好几个账户？

王宝峰：基本上是自己的账户，可能是不同的风格操作而已。

主持人：这样多种交易风格，不同风格之间的转换您是如何就是做到游刃有余的呢？

王宝峰：像一个拳手在拳击台上的时候，他在出拳之前可能是一种下意识的，你不知道他这一拳出的是直拳、勾拳、还是组合拳，我觉得交易做到后来，也是一些无形的东西，当时的精神状况或者身体状况也有可能是突然之间一刹那的决定，是一个下意识的东西。

主持人：申博，您的交易风格是怎样的呢？

申唯正：我是以对冲为主，偶尔也会做点单边，对冲就是比较控制风险。就是一边买一边卖的话，剩下的资金找一部分资金再做一些单边。我觉得王总他是百分之九十九的努力加百分之一的灵感。那么百分之一的灵感在哲学上说就是一种无意识状态。

主持人：王总也有提到过说，生活很大一部分事情就是来做交易。您的生活交易能分开吗？还是说已经融为一体了？

申唯正：一般情况下，一些大的计划我还是会写下来，比如说每年的交易日志，从来不会落下来，一直二十多年都保存的非常完好。

主持人：那您的交易日志里面都写哪些内容呢？是一些反思吗？

王宝峰：应该全部是反思，偶尔到周结的时候，会包括下一个礼拜我可能主要做的事，当然也包括一些生活的琐事。但是基本上都是交易的下一个礼拜的资金会怎么样，行情会怎么样，哪些头寸应该怎么处理。

从未爆过仓的稳定盈利

主持人：嗯。我们都知道您从进入市场以来就没有爆过仓而且稳定盈利是连续了二十多年，您在报告当中用到的最多的一个词应该是“果如所料”吧？

王宝峰：每天我出交易所大门的时候，别人问我怎么样怎么样，我说的最多的时候，应该是亏光了亏光了。

主持人：就是跟别人说得都是亏了。

王宝峰：比如说这个头寸很大，判断的也很准，那我相信你自己没有用到自己足够的保证金，或者说你盘中保证金有浮盈了你也没加，那就是亏大了的一件事。我觉得应该是永远从反省的角度看自己做的不足的地方。我想应该是计较每一手头寸每一个价位吧。

主持人：申博我听说你有陪着王总去讲课是吗？您有听过王总讲课吗？

申唯正：王总以前从来没上过课，那是第一次，我也很好奇，他讲的也很好，我想去听一下，确实听到了很多过去没有感受到的交易观念。我觉得王总那天讲课讲的特别棒，很多学员都很开心，觉得收获很大。我觉得最重要的就是，王总有一个方法就是五日线。很多人知道但是不知道到底怎么用，他那天讲的很详细，特别让我吃惊的是：终于发现了一位把曲线拉直的一个高手，他能把这些曲线一些敏感程度做到特别详细特别精，他如果很认真做一个品种的话基本上把回撤都能做到，这个我觉得特别惊奇。

主持人：王总您以前也有带过一些人而且您带的人好像都带出来了。您都教他们什么呢？

王宝峰：如果内心有一个驱动力，自己想把它学好的人应该是应该都带得出的，我觉得还是虽然有很多人不同意但是我觉得交易还是有一些方法可以找到，比如说申博的这些套利或者是说申博可能下一次在讲课的时候，会透露的一些秘籍，我觉得能把他综合的科学的利用好至少还是会保证盈利吧。

主持人：您之前带过的这些人当中他们肯定都各有各的交易风格，在您眼中有差别吗？

王宝峰：内心的驱动力或者说每个人的性格应该是有很大的不同，但是从我来说，我会告诉他们一些最基本的招数，比如说我会要求大家每天要作总结，一定要睡前必须要反思五到十分钟，不反思你就别睡觉，每天要知道开盘收盘价在哪儿、盘中最高最低、盘中的一个走势。然后每周进行一个反思或者隔一段时间进行一个反思。

主持人：就是教给他们了一个非常好的学习习惯。

王宝峰：我觉得交易除了方法以外，还有生活的一些哲学，比如说生活的态度，还有平常的一个综合的生活的能力，时间的安排，它是一个系统的东西。如果这些系统能够改进过来的话，我相信交易的结果确定可以赢钱，但是你说能赢多少我觉得这个可能就是要像申博说的：今年是大年还是小年，如此而已。

主持人：其实之前有人说过一句话“这个市场上有些人可能只能在这个市场上赚点小钱，但是有些人就可以在这个市场上翻江倒海”那您觉得这个真的是因人而异吗？

王宝峰：我觉得跟每个人的性格或者树立的目标和追求东西的不同会有不同。当然也要看这个行情不同，运气如何。可能很平缓的几年你想追求一个很大的收益那确实是比较困难。什么样的人能在市场上成功的生存下来？比如说申博这种人，有很好的交易哲学理念，像何总（何俊）这种敢拼然后又反应很快。

主持人：那像您是属于哪种呢？

王宝峰：我属于是每天辛勤耕耘，耕好自己的一亩三分地。比如说今年我的社会活动多了，或者是这个努力少了，它的回报率就会有些有问题，或者说会出现一些其他方面的回撤。或者是遇上了历史不遇的有连续第二次回撤。这个以前应该是没有过的。

走向世界实现人生价值

主持人：您刚才也一直提到说您就是交易、旅行、看书，周游世界是您的一个梦想是吗？

王宝峰：我想很多人其实都有周游世界的梦想，期货行情，但是有可能很多人为了追求更高的目标，他们放弃了这件事，而我就是跟随自己的心走。现在是有网络，那在哪儿都不太会耽误交易。

如果做长线的话应该耽误的就不多。但如果想追求生活的一个平衡，可能我天性更喜欢这种比较漫无目的的漂移着的生活。是在漂移的时候找点事干，就是交易。我认为我们活这一辈子不容易，时间就那么点，尤其现在还能行走，如果能够学习或者旅行，多看看这个世界。我想对自己的人生也是一种丰富。

主持人：那周游世界给你带来了什么样的影响呢？

王宝峰：心情愉悦，或者说思考相对来说更容易进入一个比较好一些的状态。

主持人：您涉猎也是特别的广泛，从最初的数学然后哲学还有这个天文学，这个已经是很多人所追求所梦想的一个生活了，那您对您现在所走的这条路觉得满意吗？

王宝峰：我觉得我自己的路基本上都是按照我自己的设想在走，做期货的时候基本上我觉得三十五岁肯定应该退休，那后来差是差不了多少。做交易只是为了把它融入生活，让你有更多的事干充实一下自己的生活吧。

申唯正：我觉得王总在引领生命的意义。而并不是说在被推着走，这是很有意义的。就是说有主动权。

主持人：申博您的身份也是非常多样的，交易员、大学导师、然后又是公司的董事，还是投资顾问而且还做主持人是吗？这么多的身份您可以在这当中自由的转换，您是如何做到的呢？

申唯正：想找一个多向度吧，其实人多数时间都在单向度的。尤其我们做交易的人就比较枯燥。对自己要求特别理性，生活之余肯定想一些多向度的。像王总一般做完交易后就去旅行。我觉得离开交易的时候，就是怎么找一个多向度的生活方式。比如说去大学里边搞一个论坛。我的那个主持是一个第二场沙龙。有很多博士生还有一些老师。都是哲学为主的。但是我可以请一些我们金融市场的一些朋友去，一些专家去，互动一些。这样就跨界互动，相互都学习，跨界的交流、生活追求的不仅是一个长度。更是一个宽度和广度，要丰富多样。

主持人：嗯。交易就是你们当中的一个融入骨髓的东西。但是它是从很多方面可以汲取到养分的。

王宝峰：申博是把这个维度一下子加了很多，申博把它加入了哲学或者说其他方面的跨界。整个生命它的丰富度是几何基数增长了很多很多倍。

主持人：交易是很理性的东西，但是你们所追求的东西好像都是非常浪漫的东西，你们觉得这两者之间是怎么结合的呢？

申唯正：王总做交易对自己要求特别严格而且很勤奋，每天休息时间很短，做了很多功课包括交易日志，那么就是说，在这么严格的交易理性的情况下，生活中之余如果不找点乐趣不找点浪漫的话。我觉得也就失去了人生的意义，是不是王总？

王宝峰：更是一种结合吧，比如说交易是理性的，很严谨。旅行和生活是比较随意，我觉得它既是一种结合也是一种放松。比如说申博的哲学，我们去探讨生命的意义，把生命的跨度延长了很多。两者切合起来以后它构成了一个丰富的有血有肉的生命。

主持人：您成立了一个宝峰对冲基金是近期才成立的吗？

王宝峰：这个基金其实也是为跟着我们做交易的人有一个交代吧。因为我自己一直比较随性也没有做起来一个成熟的队伍，这方面我觉得应该向业内百分之九十九以上的人学习。

主持人：您要把这个基金打造成索罗斯的量子基金是吗？

王宝峰：好像我理想也没这么崇高和伟大，只是我觉得对下面的团队有了交代以后，主要就是靠他们来做。我的天性还是会继续追求我想做的，下一步去读更多的书，然后帮到更多的人，尤其是帮助我们下一代的成长，当然我会做好自己的本职工作，就是能够支持这些基金的运作。

主持人：您也成立了一个“芝麻开花全人格教育基金”这个基金的目的是什么呢？

王宝峰：目前我们国内的舆论就是：中国很多成功人士就是看你赚钱的多少。但是在培养下一代这个问题上做的还是不够好，比如说下一代能不能把你的事业发扬光大，或者说他就是躺在你的功劳簿上。这些问题的存在我觉得对于整个民族的前进我觉得大家做的还是远远不够的。虽然我自己做的也不够，但是我们正好时间也多一些，可以一起向前走。

申唯正：王总因为人脉比较广，国际上有一些大名校的很厉害的导师，他们的思想联络之后能够传到国内。其实是一个利国利民的一个好措施。我觉得对下一代教育做了很多有益的事情。

易家箴言

主持人：你的人生也一直在路上，我们节目名字《易家三人行》交易在路上，其实每一位交易员的交易生活也是在路上一直不断前行，你们现在走的这条路已经有规划好吗？

王宝峰：从人生规划上来讲，交易的计划是顺其自然的向前走。更多的我想可能去读一些书然后做好下一代的这个事。人生下一阶段更重要的是培养下一代或者是看看我们这个民族能不能向前进。

主持人：从人生规划上是这样，那么在交易市场上，对于不断摸索的年轻人来说您有什么样的建议或者忠告呢？

王宝峰：现在年轻人冒出来的有时候很多很快，我年轻时候有过这种爆发式增长的时候。那么到了这个年纪反过来，我是劝年轻人不急慢慢来，要是稳一点。有稳得思想一定有爆发的时候。

申唯正：我觉得王总说的特别好，就是要稳妥。每年如果百分之三十的回报率的话，那个十年十倍，二十年就是一百倍。其实如果你现在有一百万的话，二十年以后自己看一百倍也不错。就不要太过于急功近利，还是要控制风险，稳步的向前！

主持人：就是不断地持续性的盈利才是最好的最重要的。

申唯正：可能你在用这个思想的时候，盈利状况会超出你的预想。

主持人：王总在交易技术层面能和我们分享一下您的经验吗？

王宝峰：我觉得我的交易三分钟以内肯定是可以讲完的，就是那么几句话。第一是比如说是长线就跟着五天线，五天线上边你就是多头，五天线下边你就是空头。当这个行情发展的稍微快一点的时候，我觉得这个指标调整一下、调整为三天线，那三天线如果说行情更大一点的话。我们把它调整为绝对止损。比如说铜我用绝对止损，行情超级大的时候一百五十美金就必须翻过来了，就证明这个头寸肯定是错了。我不能指望在超级大行情的时候允许那么大的一个反弹或者说是来回。那么当天线一样，当天线上面可能就是买。当天线下面就是抛，然后就是说，到过的任何时候的价位视作你的开仓价。不要去管你是真的是什么价开的。比如说你是四万五的铜，他最低跌到四万，那就认为你的这个头寸是四万的空头而不是四万五的空头。那么现在可能就是说到了四万一，那你是套住了一千个点、我们是这么一个层面考虑的，然后永远朝任何一个品种永远有仓位。你必须就是知道，自己现在是多头还是空头。这个也是跟着均线来控制的。

主持人：就是您的这个没有说清仓这一说

王宝峰：嗯，不清仓永远有持仓。翻仓，平仓即时翻仓。

申唯正：这种交易方法确实比较激进但是也是高手才能玩儿。

王宝峰：他可能主要是最大的问题，是过滤这个来回蹿弹的时候、因为他的总体来说正确率可能是不多的。但是它基本上亏得都是小钱，赚的都是大钱。当然了在自己实际应用的时候我觉得我们会加很多这种人为的主观的判断进去。但是你时刻可能还是牢记这些大原则会有些好处。

申唯正：但你永远持仓这个，你的资金比例是多少，持仓比例有多少？

王宝峰：尤其是开头第一笔单子，可能在它行情持续了一段时间以后，你可能认为的一个反转点做第一笔单子会好一些。否则的话开头就给折腾了三次信心也没了。

申唯正：入场点也很关键是吧？

王宝峰：对，入场点就是等、等一个相对来说比较好一点的机会，然后开始这个试验。或者说慢慢的把这个思想灌输到自己的脑袋里边以后看看是不是符合这个原则。我觉得可能会有好处。

申唯正：永远持仓最怕这种盘整市、震荡市，这样就会来回挨巴掌容易亏很多钱，这个怎么回避？

王宝峰：这个我觉得真正做的时候，有提前做很多的东西，还有就是进行过滤，比如说铜下窜五十点，我认为它是一个正常的一个跌穿以后会拉起来。比如说铜跌穿以后还下去五十美金，我会设立一个心里忍受极限。有时候是三十有时候可能是五十，再多可能就不行了。那么我认为它是一个正常的回窜，回窜以后它还会再上来，那么这里面我们根据市场的节奏偶尔会有一个判断、这还是需要熟能生巧，有一个经验上的积累。

主持人：那谈一下加减仓呢？就是这个持仓的过程有没有加减仓？

王宝峰：其实这也是我非常大的一个弱点，二十多年前我就想来努力改进这个缺点。一般来说头寸所谓的加减仓我会布一些基本仓进去。长线头寸我每一段行情是想好大概做多大的，然后在加下一轮仓。如果不是我的长线布仓那么它再加仓的那一部分，我会把它和前面那部分长线头寸分开处理。可能那部分叫中线头寸，如果再加或者说我今天想好这部分头寸方向和长线是相同的时候，我会想好后边的头寸的处理的办法跟前面的头寸是不一样的，止损点是不同的。