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上市公司透过期货市场进行套期保值，以对冲风险，是一种常见的风险规避措施。然而，水平高，玩得好，可能给公司带来重大盈利；玩的不好，也可能引火烧身，亏得找不到方向。

综合国内财经媒体报道，上市公司百隆东方股份有限公司（百隆东方）披露公告称：

经财务部门初步测算，截至2018年12月31日，公司持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。本次年底棉花期货持仓合约浮亏对公司业绩产生较大影响。

百隆东方股价

据“百隆东方”定期公布的财报显示，该公司作为国内最早进入色纺纱行业的企业之一，一直在棉花期货上持续投资。

2017年末财报显示，百隆东方期末持仓浮亏9.02万元。2018年中报显示，该公司期末持有棉花期货合约4600手，期末持仓浮197.95万元。

另外，据环球老虎财经报道，百隆东方董事长根本不懂金融交易。从董事长领导风控部门来看，可见公司对于期货交易风险的重视，但是依旧没能抵御市场的诱惑。

从公司董事长杨卫新的履历看，其1983年毕业于东华大学，之后曾供职于浙江宁海棉纺厂、深圳华联公司、深圳原野公司，于1993年成立了宁波百隆贸易有限公司。期间并无金融类从业背景。

百隆东方在公告中强调，“公司只限于从事生产所需原材料棉花期货交易”、“ 是为利用期货市场套期保值功能，不做投机性、套利性期货交易操作”、“ 期货交易总规模不超过10万吨”。

套期保值说白了就是把期货市场当作规避价格风险的一个场所，为了减少商品价格的大幅度波动，利用套期保值实现成本最小化，利润最大化的目的，让期货和现货在价格上面相互抵消。

分析人士认为，许多企业并不是在做真正的“套期保值”，而是玩成了“期现套利”，其原因可能是，企业套期保值的目标不明确或者不纯粹，抱有侥幸心理，想在套期保值方案中赚点投机钱，最终亏得难以收场。

不过，另一家上市公司炒棉花期货的结果却令人刮目相看。上市公司华孚时尚1月3日发布公告称：

2018年公司进行的棉花期货套期保值交易实现盈利6631万元，预计增加公司2018年度税前利润6631万元。

华孚时尚股价

据了解，华孚时尚开展棉花期货业务的目的为锁定原材料价格波动风险。在棉花期货套期保值操作过程中，利用公司非生产急用原料在市场期货价格短期脱离价值的时候进行期现对冲交易实现基差利润；在期货价格出现价值洼地时，择机从期货市场买入套保锁定原料成本。

华孚时尚与百隆东方同样是纺织类上市公司，操盘手水平差别咋就这么大呢？也有股民调侃说，百隆东方亏的钱被华孚时尚赚走了。

上市公司炒期货炒股票并不鲜见。亚光电子控股子公司欣华欣，2014年期货经营出现巨额亏损，致使公司资金链断裂。远大控股通过炒期货获利数十亿元，被实名举报操纵玻璃期货价格非法获利。2017年，海螺水泥上半年炒股赚了18.6亿元；上海莱士炒股巨亏14亿，9天暴跌61%市值蒸发600亿。

此前，在新年交接之际，中国石化子公司联合石化因在原油期货交易中产生数十亿美元亏损，导致国资委核查一些大型国有企业衍生品交易账户的财务状况。

国资委明确要求，对于没有相关主业的央企，不得从事股票、金融衍生品等投资。即便是主业需要的相关投资，企业也要有一套风险防范机制。

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