协信 信托(协信 公司债)

昔日渝派房企的“五朵金花”之一、曾经公开叫板龙湖的协信最终走向了另外一种归途。

在2019年12月22日，市场传出协信即将被阳光城整体收购的消息。虽然阳光城和协信都并未作出正面回复，但是，消息人士称，“谈判已经到了最后阶段，不过尚未签订协议。”在资金困难之时，曾接触过融创和金科，而如今阳光城又成为“白衣武士”，协信的命运辗转几何，尚不知最终的结局。

曾经与龙湖争强

“他们算什么!”2003年，协信系的创始人、重庆市政协委员的吴旭，在提到龙湖发展很猛烈时如此回应。那一年，同样盘踞在重庆的协信和龙湖的销售额都不足百亿元，在吴旭眼中，竞争才刚刚拉开序幕。

经过十年的发展，2014年，发展势头强劲的渝派房企纷纷走向全国，这一年，协信销售额首次突破百亿元，在全国房企销售额中的排位是第48位；龙湖2014年销售额490亿元，在全国房企销售额中的排位是第14位。这一年，协信依然雄心勃勃，在其大本营重庆，协信和龙湖依然是前三强。

但是，自2014年之后，协信再也没进过房企销售额排行榜前50位，反而节节败退。据克而瑞最新数据显示，今年前11个月，协信实现全口径销售额205.8亿元，在全国排名第100位，而龙湖实现合同销售金额2227.0亿元，位于房企销售额排行榜第11位。与此同时，阳光城今年前11个月实现合约销售额1819.17亿元，也逼近2000亿元的规模。

与销售规模同时下滑的还有协信的财务指标。根据协信系旗下的地产平台协信远创的业绩数据，2014年-2018年，协信远创的营业收入分别为79.26亿元、74.67亿元、119.23亿元、94.53亿元、91.47亿元，净利润分别为12.28亿元、7.25亿元、7.3亿元、2.3亿元、8.13亿元。

2019年上半年，协信远创营收仅为38.15亿元，净利润1.81亿元。但值得一提的是，期内公司现金及等价物余额为41.37亿元，而其总负债录得649.28亿元，资产负债率为79.04%，其中短期借款达到46.18亿元，一年内到期的非流动负债达到76.44亿元。今年下半年，协信远创需要偿还银行、信托借款及应付债券合计55.62亿元。

短期还款压力大的同时，协信远创为关联企业垫付的款项高达40.52亿元，这些企业均为协信远创的实际控制人控制的企业，数量达到12家。

错过上市时机

对于起点高的协信来讲，其原本有很多次机会可以成功上市，却因为各种原因相继宣告失败。

2011年，协信就筹谋赴港上市，打算赴港上市的日程也愈加明朗，但是不料在2014年，正在筹备上市的协信因牵扯“宋林贪腐案”而陷入僵局，协信集团董事长吴旭也因此被纪检部门带走调查。在公众视野之中“消失”180天之后，吴旭再次复出，并且继续推动上市。

在吴旭的主导下，协信集团和清华控股旗下的启迪控股股份有限公司合作，成立了启迪协信科技投资（集团）有限公司，专注于科技城投资开发与运营。彼时，吴旭对新公司寄予了厚望，希望由此找到上市的突破口。

此后的2017年，协信远创也多次收购上市公司狮头股份的股权，成为狮头股份第一大股东，试图实现借壳上市，但是由于狮头股份的控股股东股权被司法冻结，该上市计划也受阻。

资金不足，规模扩张受阻，协信曾经萌发的千亿梦也随着上市受阻化为泡影。在此期间，曾经加盟协信的职业经理人也纷纷出走，这其中包括明星经理人刘爱明、魏开忠、张泽林等。

吴旭的商业版图

据天眼查显示，吴旭实际拥有31家公司，其商业版图涉及地产开发、商业、汽车、金融、新农村等。目前，吴旭担任着协信控股董事长兼总裁，同时也是协信远创的董事长兼总经理。

吴旭1963年出生于重庆，1994年下海从商，创办了重庆协信实业总公司，即后来的协信控股。2016年，协信控股明确了三大业务方向，打造三大平台，包括不动产平台、金融平台和科技平台。

在不动产平台中，协信控股已经涉足住宅地产、商业地产、生活服务、科技产业、农业小镇、教育小镇、服务公寓等多重类型。其中，商业地产品牌为“星光广场”系列，目前已经在全国近10个城市成功布局，开发和管理超过70个城市综合体；生活服务为物业品牌天骄爱生活，已经于2016年1月28日挂牌全国中小企业股份转让系统。

值得一提的是，在住宅开发领域，协信主要布局为环渤海、长三角、珠三角、成渝板块经济核心区域等20多个城市，其中，成渝板块和长三角是其布局重点。

从吴旭的业务板块来看，此次阳光城如果接手其相关资产包，很可能涉及上述重点区域的地产项目。这对于侧重于在长三角和珠三角布局的阳光城来说，可以进一步扩大在西南地区的布局。

即将达到2000亿元销售额的阳光城对于规模仍然有较为强烈的渴求。但是，阳光城也同样需要面临高负债和融资难的问题，如果接手协信，那么，阳光城来自负债和利润的双重压力仍然是有增无减。

目前，作为上市公司，阳光城尚未披露对于协信方面的收购，这桩年底的收购案何去何从还有待市场揭晓答案。

协信关键事件一览

（新京报记者根据企业公开资料整理）

新京报记者 徐倩

编辑 武新 制图 薛慧敏 校对 刘军

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