虚拟货币加池子

货币之水，关乎楼市。

央行11月13日公布了10月份社会融资数据。M2货币供应同比 8%，预期 8.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.9个百分点。创下历史新低。

10月社会融资规模增量 7288亿元，预期 13000亿元，前值（9月份） 22054亿元。也就是说，环比大幅减少14766亿元。10月新增规模不及上月的三分之一。

贷款方面，10月新增人民币贷款 6970亿元，预期 9045亿元，前值（9月份）为 13800亿元，亦即环比少增6830亿元。

分部门看，10月份住户部门贷款增加5636亿元，其中，短期贷款增加1907亿元，与房地产贷款直接相关的住户部门中长期贷款仅增加3730亿元。

而9月份住户部门中长贷增加4309亿元，它已经是同比少增400多亿元。8月住户部门中长期贷款增加4415亿元。

新增贷款减少，居民存款也在减少。10月份人民币存款增加3535亿元，同比少增7026亿元。其中，住户存款减少3347亿元。

反映到房贷里的数据是什么样的呢？ 1-9月住户部门新增中长期贷款3.83万亿。而同期商品房个人房贷新增约1.75万亿，占同期商品房销售额的比重约16.8%，而2017年同期是19.3%。房贷新增占比减少2.5个百分点，说明限贷的威力正在显现。

数据显示，新增融资规模分明在减少，为什么专家们都说货币已转为中性宽松甚至宽松？

一个原因恐怕是因为存量规模巨大。10月末社会融资规模存量197.89万亿元，同比增长10.2%，大于社会融资规模增速2.2个百分点。

也就是如易先生说的，货币池子里的水还是很多的。但由于管道没能疏通，池子里的水没有流到它应该流的地方去，尤其是民营企业。

11月7日，我们在《易先生说货币池子水很多，楼市能捞着点不？》里说，房地产期望从货币池子里直接分流更多份额，可能性不大，因为对房地产贷款的管监口径没有放松。

但这并不意味着房地产没有机会。实践证明，各种曲折的货币通道总有一条是会流入楼市的。更重要的是，实体经济融资的增长，尤其是民营企业未来贷款通道的改善，整体是有利于房地产市场的——我们说房地产的产业链漫长，就包括上下游产业及其融资环境的改善，也会对房地产市场起到稳定和提振的作用。