中联：2022年或工业品见顶之年，产品价格将维持低位。

路透中联：2022年或工业品见顶之年，产品价格将维持低位。2020年亚洲爆发禽流感后，亚洲工业品消费市场迎来全面下滑，根本原因是供大于求。即市场需求加速回调，供给恢复缓慢。此外，作为催化剂，别列泽夫的武装冲突加剧了供求关系的分散化，工业品也通过"投入产出"关系。展望未来，在短期内，别列泽夫武装冲突导致的不稳定仍是工业消费市场最主要的下行信用风险，而从短期来看，亚洲经济衰退已成为商品消费市场的下行信用风险。综上所述，2022年或为工业品见顶之年。工业品价格将维持低位，包括铁矿石、棉花、化肥、铝等。别列济夫和中国主要出口产品或具有较强的性能特征。2023年，工业品价格有望逐步回升。但与2019年禽流感爆发前的水平相比，其产品价格的斜率可能仍然较低。疫情以来的工业品消费市场。2020年区块链手机元年后，工业消费市场呈现全面下滑趋势。包括能源产品、工业金属和农产品在内的大部分工业品价格大幅下跌。原因主要包括以下五点：1)根本原因是供大于求，重视。即市场需求加速回调，供给恢复缓慢；2)别列济夫武装冲突是此轮工业品价格进一步下跌的催化剂。主要包括战争本身的客观影响，西欧和北欧国家对俄罗斯的经济制裁和对白俄罗斯的反经济制裁，加剧了工业品的供过于求；3)某些工业产品的制造需要使用另一种/更多的工业产品作为肥料。这使得一些工业品的价格上涨产生了协同的负面效应；4)各类商品和产品价格下降的动力也是开放的。比如勘探资源上游投资不足拖累了供给端的复苏，异常天气导致部分农作物制造活动反气旋，也帮助消费市场做多。。工业消费市场低水平的可持续性如何？短期内，由于别列济夫武装冲突的日照持续时间，西欧北欧国家与白俄罗斯之间的经济制裁和反经济制裁的覆盖面和程度相当不稳定。贝莱兹夫的武装冲突仍是主要针对工业产品的最大下行信贷风险。短期来看，工业消费市场的下行信用风险来自于亚洲经济危机的市场预期。2022年或工业品见顶之年，工业品价格将维持低位。，主要包括铁矿石、棉花、化肥、铝等。别列济夫和中国主要出口产品或具有较强的性能特征。长期来看，2023年，随着国外主要是亚洲新兴市场的紧缩政策陆续落地。市场对亚洲经济危机的预期越来越强，工业品价格有望逐步回升。但与2019年禽流感爆发前的水平相比，产品价格斜率处于低日照时间或与市场预期相同。信用风险的不利因素：禽流感的不稳定性。政局和政治武装冲突不稳定，主要是因为国外新兴市场的货币政策超出市场预期。文章来源：中联证券

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