常熟招商银行总行(常熟招商银行总行地址)

银行股

从已披露业绩快报的上市银行的情况分析，2021年多家上市银行出现了净利润大幅增长的情况。其中，江苏银行净利润同比增长30.72%、兴业银行、常熟银行、苏农银行以及招商银行等，2021年的净利润同比增速均在20%以上。

上市银行业绩大增，主要得益于经济复苏的大环境，另外还有一个很关键的因素，即2020年受到疫情的影响，普遍上市公司的业绩基数较低，在疫情得到有效控制以及经济复苏的影响下，2021年上市公司的业绩增长得到了保障。

不过，与过往银行股的业绩增长情况相比，在2021年上市银行业绩大增的背后，不少上市银行的资产质量持续改善，这也是扎实了上市银行的基本面优势。

其中，以招商银行为例，今年营收达到3312亿元，同比增长14.03%；净利润方面，招商银行净利润达到1199.22亿元，同比增长了23.2%。

作为本身体量与市值较高的上市银行，还可以获得20%以上的净利润增速，确实非常难得。在招商银行业绩数据亮眼的背后，一方面是非利息收入占比持续攀升，进一步巩固了银行零售之王的称号；另一方面是招商银行的资产质量进一步改善，其基本面优势继续得到发挥。

以不良贷款率为例，从2016年到2021年，招商银行的不良贷款率分别为1.87%、1.61%、1.36%、1.16%、1.07%和0.91%，在过去六年时间内，招商银行的不良率呈现出稳步下降的趋势，今年更是跌破了1%的不良率水平。

再以拨备覆盖率为例，虽然今年的拨备覆盖率增幅不算高，但目前招商银行的拨备覆盖率已经达到了441.34%，在上市银行里面，441.34%的拨备覆盖率是非常高的，在高企的拨备覆盖率背后，实际上体现出上市银行本身具有较强的风险控制能力，足以应对各种不确定的风险。

不过，对招行拨备覆盖率增速不高的现象，其实不必担心。在这里，可能需要考虑到两个问题。

其中，招行的拨备覆盖率已经处于历史高位水平，继续增加拨备覆盖率，隐藏利润的迹象非常明显。或许，对上市银行来说，可以通过其余更隐蔽的方式隐藏利润。退一步思考，按照目前的拨备覆盖率水平，其实已经可以抵御各种各样的不确定风险，上市银行自身的风险管理能力已经非常高了。

另外，再考虑到一个情况。早在两年前，《金融企业财务规则（征求意见稿）》要求银行的拨备覆盖率基本标准为150%，对超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向。另外，对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

按照目前招行的拨备覆盖率水平，其实已经远远超过2倍的拨备覆盖率基本标准，如果进一步提升拨备覆盖率，那么隐藏利润的倾向更明显了。因此，对拨备覆盖率增速不高的现象，不必过度解读。

A股上市银行出现了业绩大增的情况，但从上市银行的估值与股价表现来看，却并不是特别乐观。其中，以市净率数据为例，截至目前，仅有6家上市银行的市净率高于1倍的水平，其余上市银行的市净率均低于1倍。另外，还有多家上市银行的市净率低于0.5倍的水平，可见目前市场对上市银行的估值定价还是非常谨慎与保守的。

另外，从上市公司的股票价格表现分析，在过去半年左右的时间内，即使是业绩增速可观的上市银行，它们的股票价格表现却并不完美。其中，兴业银行从去年2月高点调整以来，已经出现了20%以上的跌幅，招商银行也从去年2月份开始进行震荡调整的走势，股价一直未有向上突破的迹象。

2021年业绩大增，只是反映出过去的业绩表现。而且，2021年部分上市银行业绩大增，还是建立在2020年业绩基数较低的基础上。从上市银行的股价表现来看，似乎对2022年上市银行的业绩预期抱有谨慎与怀疑的态度。从业绩增速的角度出发，或许不能够对2022年上市银行的业绩增速抱有过于乐观的预期，部分聪明资金仍然选择了观望的态度。

但是，不可否认的是，A股上市银行，特别是部分优秀上市银行的资产质量确实在持续改善，而且存在较好的利润释放预期。站在上市银行的基本面状况分析，未来优秀上市银行的投资价值仍然是很高的，如果遇到更合理的估值水平与较高的股息率状态，它们的投资吸引力也会更加明显，长线资金的投资信心不会轻易动摇。

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